洞察 
VT 
要点:
- ドル指数（USDX）は0.15%上昇し97.831となり、3日連続の上昇となった。
- 8月の生産者物価指数（PPI）は0.1%の低下で、7月の0.7%の上昇が下方修正された。
- トレーダーは、来週25ベーシスポイントのフェッド金利引き下げを既定路線と見なし、50ベーシスポイントの引き下げの可能性を8.9%と見込んでいる。
米ドルはアジア市場で安定し、緩和したインフレデータと金利引き下げの期待によって支えられた。08:47 GMT時点でドル指数は97.831で、0.147ポイント（0.15%）上昇した。
これは、今月初めの弱気な期間に続く3連続の上昇を示すものである。きっかけは、労働省が8月の最終需要におけるPPIが0.1%減少したと報告したことであり、これは7月の0.7%の上昇が下方修正された後のものであった。
この柔らかいインフレの読みにより、連邦準備制度が政策緩和に向かうという期待が確かなものとなった。アナリストは、フェッドが9月16日〜17日の会議で金利を引き下げるとの予測を立てており、25ベーシスポイントの引き下げが極めて高い確率であると考えている。
トレーダーは、50ベーシスポイントの引き下げの可能性をほぼ9%と見込んでおり、市場に織り込まれたハト派の傾きの強さを浮き彫りにしている。
ただし、今日の米消費者物価指数（CPI）の発表が控えており、いずれかの方向からの驚きが感情を急激に変える可能性があるため、トレーダーは慎重である。粘り強いCPIは、深い金利引き下げへの期待を減少させる可能性があることを理解している。
政治的混乱がフェッドの独立性に影響
データに基づくフェッドの物語とは並行して、政治的な展開が別の不確実性の層を加えている。
トランプ大統領の政権は、連邦準備制度の理事リサ・クックの解任を試みており、彼女の解任を一時的に阻止する裁判官の判断に対して控訴している。
ホワイトハウスが9月の会議に向けてフェッドの構成に影響を与えようとする動きは、政策サークルの中で注目を集めている。
トランプ大統領の理事会への指名者スティーブン・ミランは、上院銀行委員会の投票に成功した後、確認に近づいている。しかし、議員たちは、彼の任命が来週の決定に影響を与えるために時間内に最終化できるかどうか不明であるという段階にある。
フェッドのガバナンスの政治化は、たとえ完全にはなされていなくとも、機関の独立性への信頼を揺るがし、ドルの感情に長期的な影響を与える可能性がある。
テクニカル概要
USドル指数（USDX）は97.83で取引されており、+0.15%上昇しているが、2025年2月の高値108.39から広範囲な下落トレンドにロックされたままである。7月に95.97の年初来安値に達した後、インデックスは安定したものの、強い売り圧力のために100のレベルを獲得することに苦労している。
移動平均（5,10,30）は横ばいで、決定の迷いを示しており、MACDはゼロライン付近にあり弱いモメンタムを反映している。即時サポートは96.00にあり、これを下回ると7月の安値を露出することになる。上昇する場合、抵抗は99.00にあり、その後に101.00が続き、ブルが感情を自分たちに有利に戻すためには再獲得が必要なレベルである。
慎重な予測
短期的には、ドル指数は97.50と98.00の間でレンジバウンドを維持する可能性が高く、市場はインフレデータとフェッド政策の信号を吸収している。
予想以上のCPIの読みにより、USDXが98.30に向かう可能性があるが、ハト派のレトリックやホワイトハウスからの政治的ノイズは、その値上がりを迅速に消す可能性がある。
中期的には、フェッドの政策経路と、トランプの中央銀行のリーダーシップを再構築し続ける取り組みが価格動向を支配する。
フェッドが年末までに金利を1回または2回引き下げつつ、将来のガイダンスを損なわなければ、ドルは現在の水準を維持する可能性がある。
しかし、攻撃的な政治的干渉や深いデフレの兆候があれば、インデックスは第4四半期に96.00に向かう可能性がある。
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