USDは、米国の生産者物価指数(PPI)データが弱いインフレーションを示した後に最初は下落しましたが、売りの勢いが和らいだため反発しました。インフレーションは2%の目標を上回っているものの、3%を下回っており、連邦準備制度は金利引き下げを検討する理由が増えています。 財務省の利回りは、特に短期債で減少しました。2年物の利回りは3.533%で、0.9ベーシスポイント下昇し、10年物の利回りは4.0703%で0.4ベーシスポイント下昇しました。先週、2年物の利回りは3.466%でした。フェデラルファンドのターゲットが4.50%であるため、緩和に対する市場の期待はこれらの数字に反映されています。

住宅ローン金利の動向

住宅ローンデータは、借り手に対して好ましいトレンドを示しており、平均30年固定金利は6.49%に低下し、6.64%からの変化で、申し込み件数は9.2%増加しました。米国の株価指数も上昇しました：ダウは8ポイント上昇し、NASDAQは115ポイント増加し、S&Pは31ポイント追加しました。 通貨ペアでは、EURUSDは一時100時間移動平均を上回った後に後退し、現在は1.16918の200時間移動平均に注目しています。USDJPYは147.08の安値に達した後に反発しましたが、8月初旬から形成されている不安定な取引範囲内にあります。 柔らかい生産者物価指数データは、数ヶ月にわたって構築されてきたデフレ基調を確固たるものにします。この見方は、先週の2025年8月のCPIレポートに続いてより信頼性が高まり、多くの連続で3%を下回るヘッドラインインフレーションが2.8%であると示しました。その結果、デリバティブ市場では、連邦準備制度の11月の会合での25ベーシスポイントの金利引き下げの確率が70%以上と見込まれています。

オプション戦略

2年物の財務省利回りが現在のフェデラルファンド金利を大きく下回っているため、短期金利がさらなる低下から利益を得るオプション戦略は魅力的です。短期の債券ETFに対するコールオプションを購入することを検討できる戦略は、2023年後半に目にした市場の転換において有効でした。重要なことは、連邦準備制度の緩和サイクルに向けて、広範な市場によって完全に価格設定される前にポジショニングすることです。 テクノロジー株、特に半導体株の上昇は、借入コストが低下すると予想される中で成長資産に対する新たな食欲を示しています。ナスダックが50日移動平均を上回った最近の動きを鑑みると、トレーダーはQQQ ETFや主要な半導体株に対するコールオプションの購入を検討して、この勢いを生かすべきです。この動きは、オラクルの昨日の強力な決算報告によって示されるように、堅実なファンダメンタルズによって支持されています。 穏健なフェデラルファンドの見通しにもかかわらず、米ドルの反発はこの通貨に対してショートを仕掛ける際に慎重を要することを示唆しています。EURUSDペアが100時間移動平均を上回っての利益を維持できなかったことは、背景にあるドルの強さを示しています。これは、欧州中央銀行が自らの緩和においてさらに攻撃的であると予想されているためかもしれません。EURUSDのアウトオブザマネーのコールスプレッドを売ることは、ペアが1.1742の抵抗レベルを下回る場合に利益を得る方法となるかもしれません。 USDJPYペアは範囲に閉じ込められており、方向性が低いです。価格は主要な移動平均を下回っており、ベアバイアスを示唆していますが、売り手は147.00のサポートレベルを決定的に破られていません。この様子は、日本銀行が重要な政策転換を行う前の2024年の不安定な状況を思い起こさせるため、トレーダーは今後数週間でのボラティリティのブレイクアウトに備えてストラングルやストラドルを使用するかもしれません。

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