2025年9月9日の欧州午前中、JPYは、今年中のBoJの金利引き上げの可能性を示唆するブルームバーグの報道を受けて上昇しました。このニュースは、USD/JPYが下落し、10月に金利引き下げが行われるかもしれないとの憶測を強めました。市場の期待はすでに年末までの利上げの確率を約50%に設定していました。 他の経済ニュースでは、アメリカのNFIBビジネス楽観指数が若干改善し、100.8となり、予想の101.0を少し下回りました。経済状況は依然として好調であり、不確実性は減少しています。しかし、労働市場は依然として停滞しており、採用と解雇は最小限にとどまっています。連邦準備制度による9月の金利引き下げと今後数ヶ月以内に追加の引き下げが行われる可能性が、これに影響を与えるかもしれません。

韓国の貿易交渉と金の安定性

一方、韓国は、3500億ドルの基金に関する意見の不一致により、アメリカとの貿易交渉が遅れていると示しました。金価格は、クレディ・アグリコルの観測による持続的な上昇リスクに支えられて安定していました。米国は、今後のインフレデータに注目しています。FXオプションの満期は、9月9日のニューヨーク時間午前10時に設定されており、その日の重要な金融イベントが終了することになります。 日本銀行の金利引き上げの可能性が、特に10月に向けて、私たちの関心を日本円に集中させました。オーバーナイトインデックススワップは、今月末までに利上げが行われる確率を60%に引き上げ、先週から大きな変化を示しています。この政策の変化に備えて、JPYコールオプションを購入するか、USD/JPY先物を売却することを検討すべきです。 これは、連邦準備制度が来週の会議で金利を引き下げると予想されるアメリカとは対照的です。連邦ファンド先物は、9月17日に25ベーシスポイントの引き下げの85%の確率を価格に織り込んでいます。1つの中央銀行が引き締め、もう1つが緩和するというこの政策の違いは、USD/JPYペアの継続的な下落の強いシグナルの1つです。 これらの動きの正確なタイミングはまだ不明であり、通貨のボラティリティの急上昇が予想されます。2022年の介入時の市場反応を振り返ると、政策サプライズがどれほど迅速にこのペアを動かすかがわかります。1か月間のUSD/JPYオプションのインプライドボラティリティはすでに12%に上昇しており、ストラドルを購入することは、いずれの方向でも大きな動きから利益を得るための良い戦略と言えます。

アメリカの労働市場と中央銀行の活動

アメリカの労働市場は重要な変数であり、報告では採用が少なく「凍結」状態と表現されています。私たちは、10月3日の次の非農業部門雇用者数報告を非常に注意深く見守り、解凍の兆しを探るつもりです。弱い数字は、連邦準備制度の金利引き下げの方針を確認し、株式を後押しする可能性が高く、S&P 500のコールオプションを短期的な取引として魅力的にするでしょう。 この中央銀行の活動の中で、金はしっかりと支持されています。アメリカの金利が低下する見通しは、無利息資産を保有する機会コストを減少させます。リスクを管理しつつ、金先物のコールオプションを使用して上昇のエクスポージャーを得ることができるよう、強気の見通しを維持すべきです。

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