洞察 
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人民元取引バンド
人民元は、単一の取引日中に中央値の周りで±2%の範囲内で動くことが許可されていますが、この範囲はPBOCによって調整される可能性があります。人民元がバンドの限界に近づくか、過度の変動を示した場合、PBOCは介入することがあります。 介入は、人民元の価値を安定させるためにPBOCが人民元を売買することを含みます。この行為は通貨の調整を制御し、経済状況や政策目標に応じた緩やかなものに保つのに役立ちます。 予想されるUSD/CNYの基準レートが7.1225であることは、当局が人民元の緩やかな減価を引き続き管理していることを示しています。これは、2025年の夏に見られた傾向に続くものであり、連邦準備制度が金利を安定的に保ったことで強いドルが新興市場の通貨に圧力をかけています。この管理されたレートは、市場により急速な下落を許すのではなく、安定性を優先する明確なサインとして見なされています。デリバティブおよび長期的な見通しへの影響
デリバティブにおいて、PBOCによるこの強硬な管理は、暗示的なボラティリティが短期的には抑圧され続ける可能性が高いことを示唆しています。振り返ってみると、2024年には、投機的な売りを防ぐために市場予想よりも常に強く日々のフィックスが設定されるという似たパターンが見られました。これにより、低ボラティリティと時間減衰から利益を得る短期のオプションを売ることが、今後数週間の戦略として有効なものになります。 しかし、基礎的な経済データは異なる長期的なストーリーを示しています。2025年8月の中国の最新の輸出データでは、前年同月比で2.1%の減少が示されており、負の成長が3か月連続で続いています。したがって、トレーダーは、中央銀行が経済を支えるためにより多くの減価を許可しなければならないと予測して、より長期のフォワード契約やオプションを使用することを検討すべきです。 注目すべき主な指標は、日々の市場推定とPBOCの公式フィキシングとのスプレッドです。2025年のほとんどの期間、このスプレッドは800ピップスを超えており、銀行からの強いバイアスを示しています。今後数週間でこのスプレッドが狭まり始めた場合、政策立案者がより弱い通貨に対して快適になってきた初めての兆候となるでしょう。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
