スティーブン・ミラン氏は、トランプ大統領によって連邦準備制度理事会に指名されており、水曜日に上院銀行委員会での投票が予定されています。確認されれば、彼は9月16日と17日の金利に関する連邦公開市場委員会の議論に参加することができます。 現在、ホワイトハウスの経済顧問を務めているミラン氏は、2026年1月に任期が終了予定のアドリアナ・クーグラーの後任としての役割を担うことになります。彼の確認は、連邦準備制度の議論においてよりハト派的なアプローチを促すことが期待されており、これは金利引き下げの可能性を示唆しています。このシフトは、米ドルにとってネガティブな影響を及ぼす一方で、国債市場を支持するかもしれません。上院での投票中に直面する問題や反対は、連邦準備制度の即時の政策方向を複雑にする可能性があります。

市場への影響

スティーブン・ミラン氏の上院投票が水曜日に予定されていることは、市場の動きの明確な触媒となるでしょう。彼のハト派的な評判から、9月16-17日のFOMC会議前に確認されれば金利引き下げの可能性が高くなることが示唆されています。これは、デリバティブトレーダーがポジションを取ることができるバイナリーイベントを作り出します。 現在の経済データは、この任命を特に重要なものにしています。2025年8月の最新の数字では、失業率が4.1%に上昇しており、ハト派的な議論に一層の重みを与えています。しかし、前年比インフレ率が依然として2.8%のままであるため、連邦準備制度の関係者は明確な政策の転換を示すことに慎重です。 現在、金利市場は今月の引き下げの可能性が低いと見なしており、CME FedWatchツールではわずか15%の確率が示されています。引き下げの odds は11月の会議まで50%を超えません。ミラン氏の確認が行われれば、これらの期待が9月または10月に前倒しされる可能性があります。

取引戦略

したがって、私たちは短期金利に関連するデリバティブ、例えばSOFR先物を注視するべきです。水曜日に確認が成功すれば、これらの契約でのラリーが発生する可能性が高く、市場はより緩和的な連邦準備制度を織り込むようになります。国債先物でのコールオプションの購入も、この潜在的なシフトを利用するための有効な方法になり得ます。 このハト派的な傾向は、米ドルにも圧力をかける可能性があります。金利引き下げの期待が高まるにつれ、ドルのユーロや円に対する利回り優位性が弱まります。私たちは、米ドルの弱さから利益を得る取引、例えばインヴェスコ DB USD ブリリアントファンド（UUP）に対するプットオプションの購入や、EUR/USD通貨ペアに対するコールオプションを検討しています。 株式市場は、おそらく緩和的な金融政策の見通しに好意的に反応するでしょう。連邦準備制度が初めて利上げサイクルの終了を示唆した2023年後半の強力な市場ラリーを思い出します。同様の感情の転換は主要指数を後押しし、S&P 500のコールオプションを魅力的なポジションにするでしょう。 ただし、主なリスクは、ミラン氏の確認投票の遅延または失敗です。そのような結果は現状を強化し、ハト派のシフトを期待するポジションに急激な反転を引き起こす可能性があります。オプション戦略を用いることで、政治プロセスが予想通りに進まなかった場合のリスクを明確に定義する助けとなります。

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