USDは2025年8月の米国雇用報告を受けて、米取引週の初めに主に下落しました。この報告では、雇用の減速が明らかになり、非農業部門の雇用者数がわずか22,000人増加し、失業率は4.3%に上昇しました。製造業、建設業、政府などの分野では雇用の減少が見られ、医療、リテール、レジャーの増加によって部分的に相殺されました。非農業部門の雇用者数の3カ月平均は約29,000人で、12カ月平均の約122,000人を大きく下回っています。 市場は反応し、国債利回りが低下、株式と金が上昇し、USDは下落しました。先物は9月17日に25ベーシスポイントの連邦準備制度理事会（FRB）の利下げがほぼ確実であることを示唆しており、CPIおよびPPIデータが今後の決定に影響を与えます。主要通貨に対するUSDの動きを見ると、結果はまちまちです：JPY +0.24%、EUR -0.11%、GBP -0.20%、CHF -0.34%、CAD -0.22%、AUD -0.56%、NZD -0.75%。日本では、石破茂首相が政党の選挙敗北を受けて辞任し、政治と市場の変動を引き起こしました。

経済指標と市場パフォーマンス

今後の重要なリリースにはPPIおよびCPIデータが含まれ、ECBは利率を維持する見込みです。米国の株価指数は週の初めに上昇し、S&P、ダウ、NASDAQはすべて上昇しました。米国の債務市場の利回りは低下し、原油、金、銀を含む他のコモディティは上昇しました。ビットコインも$852上昇し、金曜日に$110,669で取引を終えました。 非常に弱い雇用報告は、9月17日のFRBの利下げをほぼ確実にしました。振り返ると、2019年末に労働市場での急激な冷え込みが見られ、それがFRBに緩和サイクルを始めさせたことを思い出します。このため、私たちは金利の低下を見越して、今後数週間の利回りの低下によって利益を得ることができるオプションを利用する必要があります。 このハト派的なシフトは、米ドルを根本的に魅力的でなくし、その結果はすでに広範な下落によって反映されています。CME FedWatchツールによると、市場は25ベーシスポイントの利下げが95%以上の確率で起こると見込んでおり、それが通貨にさらなる圧力をかけるべきです。ドルに対して賭けるオプション、例えばAUD/USDやEUR/USDのコールを購入することは魅力的に見えます。

インフレとFRB政策

しかし、私たちは今週のCPIインフレ報告をこの見方への重要なリスクとして無視してはいけません。2023年を通じて持続的なインフレが中央銀行に攻撃的な姿勢を要求させたことは皆覚えていますが、0.4%またはそれ以上の予想外の高い数字が出ればFRBの決定が複雑になる可能性があります。S&P 500のオプションストラドルのようなボラティリティプレイは、データリリースを取引する賢い方法かもしれません。 金は、債券利回りの低下と安価な資金の期待により、新たな最高値を記録しました。この上昇は、2024年に見られたものを思い起こさせ、FRBの緩和や地政学的緊張の見通しによっても後押しされました。金の先物に対するコールオプションを使用して、これらの歴史的な水準からの反転リスクを管理しながらさらなる上昇に参加することができます。

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