洞察 
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雇用人数の減少
それにもかかわらず、雇用人数のかなりの減少は、Fedに早期の行動を促す可能性があり、市場は金利の早期引き下げを織り込むかもしれません。それにもかかわらず、モルガン・スタンレーは、Fedが来年に向けてより緩和的なアプローチを採用するという見解を維持しています。彼らは2026年までにFedによる四半期ごとの金利引き下げを予測しており、最終的に金利は2.75%から3.00%に達するとしています。 9月の金利引き下げは可能性が高いと見ていますが、保証はありません。CME FedWatchデータによると、現在市場は25ベーシスポイントの引き下げの約70%の確率を織り込んでおり、タカ派なサプライズの余地が大きいです。この不確実性は、トレーダーが今月後半のFedの決定に備えてポジショニングする際に短期オプションの機会を生み出します。 次の8月の非農業雇用者数報告は、会議前の最も重要なデータポイントです。コンセンサスの225kを上回る強い数字は金利引き下げのナラティブに挑戦し、150kを大きく下回るとFedが決断を迫られる可能性があります。2023年の利上げサイクル全体においても、雇用データへの反応は似たような二項反応を見せており、単一の報告が次の会議に向けて市場の価格を20%以上変動させることがありました。ボラティリティの上昇
その結果、雇用データの発表を前に、暗示されたボラティリティが上昇し始めています。VIX指数は14の低水準から約16に上昇し、トレーダーが保護を買ったり、市場の急激な動きを推測していることを示唆しています。この環境は主要な指数におけるストラドルやストラングルのような戦略に最適であり、方向性に関係なく重要な価格変動から利益を得ることができます。 インフレにも注意を払わなければなりません。特に新たな関税の議論が再燃しているため、8月の最新CPI報告ではコアインフレが3.1%で頑固に保持されており、予想をわずかに上回り、輸入コストの上昇に部分的に起因しています。別の上昇サプライズがあれば、タカ派のFedメンバーが一時停止を主張するための弾薬を得ることができるでしょう。 今月を超えて見れば、政策の道筋はより明確にダブリッシュであるようです。2026年まで四半期ごとの金利引き下げが続くとの期待があり、これは短期金利の安定した低下を示唆しています。この長期的な傾向は、金利先物や長期のオプションにポジショニングすることを支持します。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
