洞察 
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経済政策の協力
黒田は、通貨の動きを監視しながら政府との密接な協力を望んでいると述べました。外国為替に関する議論は広範な市場の話の一部でしたが、黒田は具体的な詳細を提供することは控えました。 一方、日本の債券市場は急上昇し、30年物国債の利回りは前例のない3.26%に達しました。これは、全体の債券市場の傾向の継続を示しており、今後の30年物国債の入札に対する関心が高まっています。これらの市場の動向にもかかわらず、黒田の発言は新しい情報を限られて提供しました。 金利引き上げの姿勢に変更がないという声明は、日本銀行が正常化に向けた道を進んでいることを確認しています。2025年7月の最新の全国コアインフレデータが持続可能な2.5%であることを考慮すると、この安定したメッセージは大いに予想されていました。これは、年末までに少なくとももう一度、15ベーシスポイントの金利引き上げを織り込む必要があることを意味します。 要点 この状況は、米国との金利差が依然として大きいため、円デリバティブにとって不安定な環境を作り出しています。フェデラルファンド金利が4.75%であることを考えると、USD/JPYオプションの暗示的ボラティリティが上昇すると予想され、ストラドルのような戦略が魅力的になるでしょう。実際の金利差が真に狭まるまで、円の直線的な上昇を期待するべきではありません。債券および株式市場への影響
債券市場における沈黙は最も重要な信号であり、特に30年物国債の利回りが前例のない3.26%に達していることに関してです。2025年初頭にイールドカーブコントロールが最終的に放棄されたときの市場反応を思い出すと、この公式の不作為は、日本銀行が長期金利が自らの水準を見つけるのを許可していることを示唆しています。利回りのさらなる上昇に備えて、金利スワップのようなデリバティブを使用するか、国債先物のプットオプションを購入することができます。 株式市場においては、この継続的なハト派的な傾向が日経225に逆風となっています。金融セクターは、利回り曲線が急になることで恩恵を受けるかもしれませんが、高い借入コストが成長志向のセクターのバリュエーションに圧力をかけるでしょう。私たちは、日経先物を使用してロングポートフォリオをヘッジしたり、来月の市場修正を推測するためにプットオプションを購入したりすることができるでしょう。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
