洞察 
VT 
リバースレポと金利
さらに、PBOCは7日間のリバースレポを通じて229.1億人民元を注入し、金利は1.40%でした。本日、379.9億人民元が満期を迎えるため、市場からの純引き出しは150.8億人民元となります。 7.1108での強い人民元の設定は、市場の予想7.1476から大きく乖離しており、政策担当者からの明確なシグナルです。これは最近の通貨の弱さを抑制し、人民元の底を固めようとする明確な努力と見なされます。トレーダーは、中央銀行が近い将来において大幅な減価を積極的に抑制するだろうと解釈すべきです。 この明示的なサポートを考慮すると、7.20を超える行使価格でのUSD/CNYのコールオプションの売却は、賢明な戦略となるかもしれません。このアプローチは、人民元が安定または強化された場合に利益を生むもので、中央銀行の明確な介入を利用します。この介入は、今後数週間にわたって人民元に対して米ドルの潜在的な上昇を抑える効果があります。 為替レートのこの攻撃的な管理は、ボラティリティを抑制する可能性があります。中央銀行が安定性を強化するにつれて、オプション市場でのインプライド・ボラティリティは過剰評価されているかもしれません。我々は、オプションペアが現在市場が予想しているよりも狭い範囲内で取引されることを賭けて、ストラドルまたはストラングルを売ることが有利であると考えています。市場コンテキストと歴史的前例
この行動は、2025年の7月と8月に人民元が中国の不動産セクターに対する懸念と強い米ドルによって着実に弱体化した後に起こりました。最近のデータは、先月、外国投資家が中国株式をネット売却し、流出額が80億ドルを超え、通貨に圧力をかけたことを示しています。中央銀行は明らかにこれらの市場の力に応じています。 我々は、2023年末に7.30レベルを守るために当局が使用した類似の戦略を見ており、これは市場の安定化に成功しました。この歴史的な前例は、現在の介入に信頼性を加えています。この強いシグナルは、米国連邦準備制度が金利を高く維持しているという姿勢に対する対抗措置でもあり、今年は米ドルが広く強化されています。 銀行システムからの150.8億人民元の同時的な純引き出しは、通貨の安定性を広範な金融緩和よりも重視していることを強調しています。これは、人民元を損なう可能性のある主要政策金利の切り下げを期待すべきではないことを示唆しています。デリバティブトレーダーにとって、これは中国国内の短期金利が安定またはわずかに上昇することを示し、先物契約の価格に影響を与えることになります。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
