洞察 
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製造業報告
8月、ISM製造業指数は予想よりも小さい増加を示しました。報告は混合的で、新規受注と雇用が増加した一方で、生産が減少しました。S&Pグローバル製造業PMIも8月の最終読みで下方修正されました。 7月の名目建設支出は予想通り減少し、インフレ調整後は0.5%の減少を示唆しています。しかし、建設支出報告の具体的な内容は、ゴールドマン・サックスが以前に予想していたよりもわずかに良好でした。 その結果、ゴールドマンはQ3 GDP追跡推計を0.1ポイント引き上げ1.7%の年率にしました。国内最終販売の推定も同じ量増加し0.7%に達しました。 今後、ISMサービスや非農業雇用者数などのさらなる経済報告が期待されています。これらの今後の報告は、実際のQ3 GDP見通しに大きな変化をもたらす可能性があります。連邦準備制度と市場の変動性
第3四半期のGDP追跡推定が1.7%に上方修正されたことは注目されますが、詳細を見ると弱い基盤が示されています。製造業の弱さと建設支出の実質的な減少が見られ、実際の楽観主義を和らげています。これは、成長はしているものの、秋に向けて強い勢いを欠いている経済を示唆しています。 この鈍い状況を考えると、連邦準備制度は政策を維持する可能性が高いです。夏の間に見られた持続的なインフレを振り返ると、2025年7月のCPIデータは前年比3.3%の粘り強い増加を示しており、金利の引き下げは議題に上がらない状態です。したがって、次回の会議での連邦基金金利の変更を価格に織り込んでいるデリバティブは、現在の経済現実とは不一致に見えます。 市場は新しい情報のすべてに敏感であるため、変動性の上昇が予想されます。8月の非農業雇用者数報告が165,000件の雇用増加と失業率が4.0%に上昇したことを示したことで、すべての目が今後のISMサービス報告に集まっています。CBOEボラティリティ指数（VIX）は現在約16であり、この週のデータからの市場の揺れを完全に織り込んでいない可能性があります。 この経済環境は、セクター間の乖離を示唆しています。製造業の継続的な弱さは、2024年の一部でも観察された傾向であり、サービス部門から期待される相対的な安定性とは対照的です。トレーダーは、工業関連よりもサービス関連指数を優先するポジションを構築し、このパフォーマンスギャップを活用するためにオプションスプレッドを使用することを検討するかもしれません。 要点 – ゴールドマン・サックスはQ3米国GDP見積もりを1.6%から1.7%に上方修正 – ISM製造業指数は予想よりも小さい増加 – 7月の建設支出は減少し、期待よりもわずかに良好 – 連邦準備制度は政策を維持する可能性が高い – 市場の変動性の上昇が予想されるトレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
