洞察 
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米連邦準備制度のスタンス
米連邦準備制度はハト派的なスタンスを維持しており、経済成長やインフレ圧力が高まっているにもかかわらず、潜在的な金利引き下げを示唆しています。過去には、連邦が金利を引き下げるとアメリカの30年債の利回りが通常下落していましたが、最近ではその傾向が見られていませんでした。 過去1年間、連邦が金利を引き下げる中で、アメリカの30年債の利回りは上昇しています。これは、債券市場が連邦準備制度に対してその政策決定に関して明確なメッセージを送っていることを示しています。 ハト派の信号と債券市場の行動との間には明確な乖離が見られます。30年物国債の利回りは再び4.75%に上昇し、先月の予想を下回る雇用統計の影響での下落分を消しました。この動きは、コアインフレが前年同月比で3.8%と予想外に堅調であった最新の8月CPIデータによって促進されています。 要点として、デリバティブトレーダーはさらに高い長期金利に対してポジションを取ることを示唆しています。シンプルな戦略は、TLTのような長期債ETFのプットオプションを購入し、債券価格の下落から利益を得ることです。これは中央銀行の政策に対抗する市場の動きをベットした定義リスクの取り組みです。利回り曲線戦略と市場の緊張
また、利回り曲線のフラット化トレードについても考えることができます。これは連邦の短期金利引き下げの可能性への注目が市場の長期的なインフレ懸念と衝突していることを反映しています。この戦略は、2年物と30年物の国債の利回りスプレッドが現在の水準からさらに拡大することを見越しています。この戦略は、長期債が短期債よりもアグレッシブに売られ続ける場合に利益を得られます。 政策立案者と市場の間で高まる緊張は、不透明感を増加させており、それはMOVE指数が110を超えて上昇していることに反映されています。トレーダーは、高い金利ボラティリティから利益を得るオプションを購入することを検討するかもしれません。これは、特に9月17日のFOMC会合を前に、今後数週間にわたる価格の変動幅が広がることを賭けたものです。 この環境は、2022年に経験したものに似ていると感じられます。当時、債券市場は連邦が「一時的な」インフレのナラティブを放棄するずっと前に、積極的に売られていました。歴史は、債券市場がそのような強いメッセージを送ると、政策立案者は最終的に耳を傾けなければならないことを示しています。この前例は、長期金利の抵抗が依然として高いことを示唆しています。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
