ゴールドマン・サックスは、ドルの潜在的な弱さにもかかわらず、AUD、NZD、CADのようなコモディティ通貨の追求に注意を促しています。これらの通貨は、ドルに対して弱含みながらも、3ヶ月の目標に達するか、ほぼ達した状態です。 AUD、NZD、CADは、高金利の新興市場通貨に比べて遅れを示しており、異常な相対的弱さを示しています。ゴールドマン・サックスは、これは単なるリスク感情によるものではなく、国内政策の変化に関連していると示唆しています。

国内政策の変化

オーストラリア、ニュージーランド、カナダでは、終端金利の価格が下がっており、国内の背景も弱くなっています。これらの要因は、上記のコモディティ通貨に対して注意を要することを意味します。 ドルの下落は、連邦準備制度の緩和、政策の不確実性、世界的な資金の流れによって引き起こされる可能性がありますが、EURとJPYにより良い選択肢があるかもしれません。ゴールドマン・サックスはAUD、NZD、CADに慎重な姿勢を維持していますが、USDの弱さは依然として潜在的な上昇を提供するかもしれません。 私たちは、米ドルが弱含む兆しを見ていますが、オーストラリアドル、ニュージーランドドル、カナダドルのようなコモディティ通貨を追うことは推奨されません。これらの通貨はすでに最近の目標に達しており、現在は反落の兆候を示しています。この躊躇は、今後数週間にわたって注意を促す明確な信号です。 注目すべき観察として、これらのコモディティ通貨は、特に高い利回りを提供する新興市場の他のリスクオン通貨に対して遅れを取っていることが挙げられます。この相対的な弱さは異常であり、単なる一般的な市場感情だけではない何か特有の要因が作用していることを示唆しています。例えば、オーストラリアの2025年第2四半期の最新のCPIデータは、予想よりも弱く3.1%となり、オーストラリア準備銀行が利上げを終了したとの見解を強めています。

国内の見通しの悪化

核心となる問題は、オーストラリア、ニュージーランド、カナダの国内の見通しの悪化と金利期待の変化にあります。2025年8月19日の最新のグローバル・デイリー・トレードオークションでは、価格がさらに4.3%下落し、キウイドルに直接的な圧力がかかりました。同様に、カナダの2025年7月の雇用報告では予想外の収縮が示され、米国と比較して経済の回復力に懸念が生じています。 デリバティブトレーダーにとって、この状況はAUD/USDやCAD/USDのシンプルなコールオプションを購入することが効果的でない可能性を示唆しています。国内の弱さがどんな反発にもブレーキをかける可能性があるからです。そのため、上昇のキャップから利益を得る戦略、例えばアウト・オブ・ザ・マネーのコールスプレッドを売ることを検討する方が賢明かもしれません。これにより、トレーダーはプレミアムを獲得し、これらの通貨が劣後するという賭けをすることができます。 連邦準備制度の緩和期待によって引き起こされるドルの弱さを利用するためには、ユーロや日本円においてより良い機会が見込まれます。2025年8月のユーロ圏の速報PMIデータは予想を上回り、経済活動が安定していることを示唆しています。これにより、現在のコモディティ通貨に対してユーロにはより強い基礎的な立場があります。 この乖離はまた、コモディティブロックの弱さを隔離できるクロスカレンシーペアに機会を生み出します。このテーマを直接プレイするために、EUR/AUDをロングまたはJPY/CADをロングする戦略を検討しています。これらのポジションは、米ドルのトレンドが乱れる場合でも良好なパフォーマンスを示す可能性があります。 VTマーケッツでライブアカウントを作成し、今すぐ取引を開始してください。

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