Nvidiaの株は、ソフトなガイダンスと中国の売上を予測から除外したために減少し、米国の株式先物にも影響を与えました。Nvidiaの2023年度第2四半期の収益は467億米ドルで、予想を上回りましたが、第3四半期のガイダンスは約540億米ドルで、一部の期待を下回りました。中国のH20チップの販売に関する不確実性が言及されており、承認があればポテンシャルな上昇が期待されています。NvidiaはAIの需要の強さを背景に自社株買いを承認しました。 日本の関税交渉者である赤沢は、国内の議論に集中するために米国訪問をキャンセルしました。日本銀行の理事である中川は貿易リスクについて警告し、産業活動短観の重要性を評価しました。USD/JPYは狭い範囲内で取引され、主要通貨はドルに対してわずかに弱含みました。

設備投資と金利

オーストラリアでは第2四半期の設備投資支出が0.2%増加し、予想の0.7%を下回りました。韓国銀行は基準金利を2.5%に維持しました。中国はカナダで建設的な貿易会談を行い、AIチップの生産を拡大することを目指しました。ニュージーランドの企業信頼感はわずかに改善し、英国のサービス業の信頼感は低下し、CBIはコストと需要の弱さを警告しました。 日本のNikkei 225は0.7%上昇しましたが、香港のハンセン指数は0.6%下落しました。上海総合指数は0.1%上昇し、オーストラリアのS&P/ASX 200も0.1%上昇しました。 Nvidiaの報告は、AIによって駆動されるラリーが勢いを失っている明確なシグナルです。たとえ数字が技術的には良好であっても、ガイダンスに対する市場のネガティブな反応は、期待がどれほど膨らんでいるかを示しています。Nasdaq 100（QQQ）の9月または10月のプットオプションを購入して、広範なテクノロジーセクターの調整に備えることを考えるべきです。

ボラティリティ製品の機会

市場の最大のリーダーの揺らぎは、ボラティリティ製品における機会を生み出します。CBOEボラティリティ指数（VIX）は抑制されており、最近は16未満で取引されています。これは、増大するマクロ経済の懸念を考えると低い水準です。VIXのコールオプションや先物を購入することは、夏の間に見られた自己満足に対するポートフォリオヘッジとしてますます理にかなったものとなっています。 私たちはこのパターンを以前に見たことがあります。いくつかのメガキャップテクノロジー株が市場全体を押し上げる状況です。2021年末に2022年の下落の前に見られました。Nvidiaの素晴らしい結果が先物価格を上昇させるのに不十分だったという事実は、重要な警告サインです。AIトレードにおける易しい利益はすでに得られており、今は高騰しているテクノロジー名でアウトオブザマネーのコールスプレッドを売って利益を守る時期です。 言及された貿易紛争はもはや単なる背景音ではなく、明らかに米国と中国を超えて拡大しています。世界貿易機関はすでに、2025年上半期の全球商品貿易量がわずか0.9%増加したと指摘しています。これは、これらの正確な摩擦を考慮に入れています。この環境は、強い米ドルを支え、貿易に敏感な通貨バスケットに対するドル指数（DXY）のロングポジションを魅力的にします。 通貨市場では、USD/JPYが147.50近くで推移している中で、日本銀行の明示的な関税に関する警告が特に注目に値します。ドルが145レベルを超えた2022年には、円を支持するための日本政府の大規模な介入が見られました。BOJの現在の無策は、地政学的リスクと相まって、急激な動きをもたらす可能性があり、USD/JPYのロングストラドルのようなオプション戦略がブレイクアウトの上昇の可能性を考慮する方法となります。

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