洞察 
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マルタン氏は、マイナス金利の使用には、プラス金利の調整に比べてより高い前提条件が伴うことを指摘しました。過去のマイナス金利の実施は効果的であったものの、銀行や家庭、特定の金融関係者にとっては課題を伴います。デフレのリスクは感じられず、最近のドルの動きがスイスのインフレ動向に大きな影響を与える可能性は低いです。 銀行の金保有については、現在の保有高を変更する計画はありません。さらに、ビットコインは彼らの基準では資産とは見なされていません。過去の行動にもかかわらず、市場は今年のさらなる金利引き下げを期待していません。 米ドルの持続的な弱さを考えると、スイスフランは大幅に強くなり、最近ではUSD/CHFクロスが0.8500レベルを試しています。これらの発言は、中央銀行がフランの急激な上昇に不安を抱いており、通貨市場に介入する意欲を示唆していることを確認しています。これは、今後数週間にわたってフランがどれだけ強くなることができるかに制限を示唆します。 要点として、これによりデリバティブトレーダーは、弱いまたはレンジに束縛されたフランにポジショニングする明確な機会が生まれます。CHFのアウトオブザマネー・コールオプションを売却するか、EUR/CHFやUSD/CHFのペアのコールオプションを購入することが魅力的に見えます。中央銀行は効果的に現在の水準からのフランのさらなる強さを賭けることはリスクが高いというラインを引いています。 この見解は、最近の国内データによって強化されており、スイスの2025年7月のインフレは穏やかな1.2%を記録し、政策立案者に通貨の安定性を優先する余地を与えています。さらに、今月初めの最新の製造業PMIデータはわずかな収縮を示しており、より強いフランは重要な輸出セクターにさらに圧力をかけるだけです。これらの条件は、通貨を弱めるための介入の有力な正当化を提供しています。Market Strategies
介入の明示的な言及は、特に短期オプションの暗示的ボラティリティをサポートする可能性が高いです。2022年から2024年の不安定な期間における中央銀行の行動を振り返ると、彼らは断固たる行動を恐れていないことがわかります。したがって、ボラティリティを売ることは現在危険な取引です。突然の動きに対してヘッジするために短期オプションを購入することは賢明な戦略かもしれません。 マイナス金利に関する議論は、近短期のトレーディングホライズンでは大きな出来事ではなく、市場は今年の金利引き下げを織り込んでいないため、焦点は通貨自体と直接介入の可能性の増加にしっかりと置くべきです。したがって、取引は金利差の変化ではなく、スポット価格の動きに基づいて構築すべきです。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
