米国の耐久財受注は7月に2.8%減少し、予測の4.0%減少よりも良い結果でした。対照的に、6月は9.4%の大幅な落ち込みを経験しました。輸送を除外すると、耐久財は1.1%の改善を見せ、0.2%の予測を上回り、6月のデータは0.2%の見積もりから0.3%の上昇に改訂されました。 防衛を除く受注は2.5%減少し、予想された3.6%の減少よりも少ない結果でした。前月は-9.4%から-9.5%に若干の改訂がありました。航空機を除く防衛非資本財は1.1%増加し、0.2%の見積もりを超え、6月の数字は-0.8%から-0.6%の減少に改訂されました。

耐久財のトレンド

耐久財受注は過去4か月のうち3か月で減少し、輸送部門は特に今月の7月において弱さが目立ちました。しかし、輸送を除外すると受注は1.1%の上昇を見せました。防衛受注を除くと、全体の受注は2.5%減少しましたが、防衛関連の受注は増加しており、これは過去の政府の軍事輸出強化戦略と一致している可能性があります。 航空機を除外し、設備へのビジネス投資に焦点を当てることで、アナリストは将来の経済活動や企業の信頼感に関する洞察を得ており、これがGDP成長に貢献します。7月の核心資本財の増加はポジティブであるものの、特に先月の改訂において変動性が残っています。 最も重要な指標は核心資本財受注の1.1%の上昇であり、ビジネス投資の強い指標です。これは、より広範な経済に関する懸念にもかかわらず、企業が設備への支出を継続していることを示しており、将来の企業収益とGDPにとってはポジティブなサインです。これは、経済がハードランディングに向かっているというナラティブに挑戦します。

連邦準備制度の政策への影響

この回復力は、連邦準備制度の政策の見通しを複雑にし、短期的な金利引き下げの可能性を低くしています。2025年7月の最新のCPIレポートでインフレが3.1%で依然として根強いことを示している中、この強いビジネス支出は、連邦準備制度が引き締まった姿勢を維持する余地を与えています。したがって、迫り来るダブッシュな転換に賭けたポジションの調整が必要です。 相反するシグナル—弱いヘッドライン数字だが強いコア—は、市場の不確実性を増加させる可能性があります。先週、VIXが19近辺にじわじわと上昇しているのをすでに見ており、このレポートはその水準を維持する可能性が高いです。この環境は、オプションを通じてボラティリティを購入しようとしているトレーダーには有利であり、SPX指数のストラドルなどでいずれの方向にも価格変動から利益を得ることができます。 データは特定のセクターのパフォーマンスにも言及しており、防衛受注の明確な増加が見られます。これは、航空宇宙および防衛セクターに対するブルな見通しを強化し、主要な防衛請負業者株やITAのようなETFに対するコールオプションを検討すべきです。逆に、ヘッドライン数字を押し下げた輸送セクターの継続的な弱さは、その分野において引き続き注意が必要であることを示唆しています。 データの変動性の高い性質を忘れてはなりません。これは2023年末から2024年にかけての不安定な数値にも見られました。1か月の強いビジネス投資は、過去4か月のうち3か月での受注の減少という広範なトレンドを覆すものではありません。したがって、このレポートは戦術的なブルの調整を可能にしますが、持続的な経済の再加速に向けてのポジションを取るには時期尚早です。

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