今日、ヨーロッパで唯一の経済イベントは、07月のフランスの消費者信頼感レポートで、0645 GMTに発表される予定でした。これ以外に経済カレンダーは乏しいですが、市場環境に影響を与える注目すべきイベントは依然として存在しました。 アメリカのトランプ大統領は、フェデラル・リザーブのクック総裁の解任を発表し、最初はドルが下落しました。この決定に対する法的挑戦は、その影響を遅らせる可能性があり、クックのポジションは現時点で不確定でした。トランプの決定に対する市場の反応は、既存の変動性を浮き彫りにしました。

利回り曲線の発展

一方、アメリカでは、ジャクソンホールシンポジウムの後、利回り曲線がさらに急勾配になっています。この動向は、今後数週間で重要性を増す可能性があり、マーケット参加者の注目に値しました。 今日の取引セッションは、トランプに関する最近のイベントを市場が消化するため、穏やかである可能性が高いです。ヨーロッパでは、金曜日にインフレの数字と月末の金融フローの発表が予想されており、さらなる活動が期待されます。これらの展開に注目することが推奨されます。 ワシントンの連邦準備制度を巡る政治的混乱は、私たちに直接的な機会を生み出しています。私たちは、クック総裁に関するニュースの後、ドル指数が約105から104.2を下回るまで下落するのを見ました。CME FedWatch Toolのデータは、現在、市場が12月までに利下げの確率を45％と見込んでいることを示しており、先週の30％からの顕著な上昇でした。 この不確実性は、トレーダーにリスクを管理したり、さらにドルの弱含みを推測するためにオプションを使用することを考慮させる必要がありました。ドルのアット・ザ・マネー・プットを購入したり、EUR/USDのようなペアのコールを購入することで、将来の潜在的なボラティリティに対する定義されたリスクを提供しています。市場は神経質であり、連邦準備制度に対するこの政治的対立は迅速には解決されそうにありません。

急勾配の利回り曲線の観察

我々は、ジャクソンホールシンポジウム以来の重要な発展である急勾配のアメリカの利回り曲線にも注目しています。2年物と10年物の国債利回りのスプレッドは40ベーシスポイントに広がり、今年見た中で最も高い水準になっています。歴史的に見て、このような急勾配の曲線は、2020年の経済悪化からの回復の際に見られたように、今後の強い成長とインフレに対する市場の期待を示すことが多かったです。 デリバティブ取引者にとって、これはこのスプレッドが引き続き広がることから利益を得る戦略を指し示しています。これには、金利スワップを使用したり、国債先物を利用してスティープナー取引を設定することが含まれます。現在のシグナルを考慮すると、長期金利が短期金利よりも早く上昇することに賭けることは、強固に支持された見解のように見えました。 ヨーロッパに目を向けると、今週金曜日に発表されるユーロ圏のインフレの数字に即座に焦点が当たっています。今日は静かですが、特に先週発表されたドイツの生産者物価データが予想以上に強かったことから、これらの数値は重要となります。現在の合意予測は、ヘッドラインインフレーションが2.8％に上昇することを指示しており、欧州中央銀行に圧力をかける可能性があります。 これに備えて、トレーダーはインフレデータの驚きを狙い、ユーロの短期オプションを検討するかもしれません。ストラドル、つまりコールとプットの両方を購入することで、いずれかの方向における大きな市場の動きから利益を得ることができる可能性があります。今週の静かなスタートは、潜在的な月末のボラティリティの前の静けさのように感じられました。

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