日本のサービス生産者物価指数（PPI）は8月に前年比2.9%上昇しましたが、予想の3.2%には達しませんでした。これは前回の3.2%からの減少を示しており、インフレーション圧力の潜在的な減少を示唆しています。 他のニュースとして、アメリカはボーイングとGEエアロスペースとの間で韓国航空と500億ドルの重要な契約を締結しました。また、イギリスでは2024年3月以来、店舗価格が大幅に上昇しており、イングランド銀行のインフレーション懸念を引き起こしています。

世界経済の課題

世界経済は、新しいアメリカの関税ルールの導入により、郵便サービスが世界的に混乱しています。一方、オーステッドの株は、レボリューション風力発電所の停止を受けて記録的な安値に下落し、政策リスクが厳しく監視されています。 ビットコインとイーサリアムは、900百万ドルの清算とマクロ経済的懸念により5-8%の下落を経験しました。ワイオミング州は、財務省に裏付けられたFRNTステーブルコインを導入し、安全性と低い詐欺リスクを目指しています。 最後に、経済の不確実性の中で、ジョブホッピングによる賃金上昇は20%から7%に減少し、Z世代は失業率が上昇しています。フェデラル・リザーブのウィリアムズは、低R-Star時代が続いているとコメントしており、世界的な傾向は金利が0.5%に近づくことを示唆しています。 期待を下回る日本のサービスインフレ率（2.9%対予想の3.2%）は、日本銀行が金融政策を引き締める urgency が減少する可能性を示唆しています。私たちは円安を活かす戦略、例えばUSD/JPYコールオプションの購入を考慮するべきです。この見方は、2025年7月の日本外国為替取引協会の最近のデータから短期の円売りポジションが顕著に増加しているため、支持を得ています。

新しい関税の脅威

EUに対する新しい関税の脅威はユーロに大きな逆風を生み出しており、私たちはこのニュースを受けてすでにEUR/USDが下落するのを見ました。EUR/USDのプットオプションを購入することは、貿易摩擦が激化する中でさらなる下落に備える賢明な方法かもしれません。私たちは2018年と2019年の貿易紛争中にこのペアで類似のヘッドライン主導の変動を見ており、しばしば急激で持続的な動きにつながりました。 アメリカでは、ジョブホッピングによる賃金上昇が7%に崩壊する中、労働市場の冷却の兆しが連邦準備制度にさらなる緩和を開始する理由を与えています。これはUBSが9月に利下げを呼び掛けていることとも一致し、フェデのメンバーであるウィリアムズの長期的なハト派の見通しとも合致します。CME FedWatchツールは、来月に利下げの確率が68%に上昇したことを示しており、2025年8月の初めにはわずか45%でした。これにより、S&P 500コールスプレッドは潜在的に上昇するための魅力的な戦略となっています。 しかし、政治リスクは無視できない重大な要素であり、プロジェクトの停止後にオーステッドの株が急落したことが示しています。これは、特に再生可能エネルギーや貿易政策に敏感なセクターが突然のショックに脆弱であることを示唆しています。VIXのコールオプションや先物を購入することで、選挙サイクルが進む中での広範な市場の不安定性に対するコスト効果の高いヘッジを提供できるかもしれません。 ビットコインとイーサリアムの急落は、リスク回避の明確なシグナルとなり、資金が市場の最も投機的な部分から引き揚げられていることを示しています。これは過去にも見られたもので、2021年末のテクノロジーセクターの下落前と同様に、株式市場全体に対する注意を促すことが多いです。この安全資産への逃避はドルの強さを強化し、高ベータ資産に対して注意が必要であることを示唆しています。 要点として、異なるインフレの傾向は機会を提供しており、イギリスの店舗価格が加速する一方で日本の価格圧力が緩和しています。これによりイングランド銀行は引き締め的な姿勢を維持する可能性があり、潜在的によりハト派のフェデと日銀と対照をなしています。FTSE 100先物のショートポジションをS&P 500のロングポジションと組み合わせて、この政策の乖離を取引することを検討するかもしれません。

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