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    ハマック大統領はパウエルの柔軟な考えを伝え、インフレ問題と引き続き失業の懸念を強調しました。

    by VT Markets
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    Aug 23, 2025
    連邦準備制度理事会メンバーが経済問題について議論 ハマック氏は、政策についてオープンな考えを持ち、インフレと失業データの両方を評価することに重点を置いていました。彼は、9月の次回会合の前に、これらの経済要因の規模と持続性を評価する必要があることを強調しました。 慎重な市場の楽観主義 最近の市場の楽観主義を慎重に見るべきです。パウエル議長のコメントは柔軟な見解として解釈されましたが、この新たな視点は、連邦準備制度が投資家が考えていたよりも分裂していることを示唆しています。これは、9月の会合に向けた市場価格と連邦準備制度の実際の政策パスの間の潜在的な対立を設定します。 インフレに関する焦点は依然として明確であり、依然として粘り強い状況です。2025年7月の最新の消費者物価指数レポートでは、インフレが3.2%であることが示されており、連邦準備制度の目標を1%も上回っていることを思い出させます。これにより、SOFR先物などの短期的な積極的な利下げに賭けるオプションがますますリスクの高いものに見えます。 同時に、弱まっている労働市場にも目を配る必要があります。最新のレポートでは失業率が4.1%に上昇しており、これはより柔軟なメンバーに影響を与える可能性のある顕著な増加です。さらなる上昇が続けば、連邦準備制度は政策を緩和する圧力を受け、年末の低い金利を予測する取引を支持することになります。 要点 インフレデータと雇用のトレンドとの間のこの直接的な対立は、市場のボラティリティの大幅な増加を示しています。CBOEボラティリティ指数（VIX）は、15の周辺をうろついており、次の連邦準備制度の決定に向けて上昇する可能性が高いです。この環境は、広範な市場指数のストラドルやストラングルを購入して、大きな価格変動を利用するのに最適です。 2022年と2023年の積極的な利上げによる政策の揺れを忘れないようにしましょう。連邦準備制度は、早急に政策を緩和することなく、二回目のインフレの波をリスクにさらさないことを決意しています。この歴史的背景により、我々はハト派のインフレ対策のレトリックにより重みを置くべきです。 今後数週間は、9月の会合周辺で期限が切れる短期オプションに焦点を当てるべきです。市場は、連邦準備制度が金利を維持し、制限的なトーンを維持する可能性を過小評価しているようです。これは、株式指数に対するプットオプションやドルに対するコールオプションが価値を提供する可能性があることを示唆しています。

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