アメリカドルは主要通貨に対して0.40%から1%下落しており、すべての主要通貨ペアで下落が見られました：EUR -0.81%、JPY -0.97%、GBP -0.75%。追加の下落には、CHF -0.83%、CAD -0.40%、AUD -1.0%、NZD -0.81%が含まれます。 フェデラル・リザーブの議長のスピーチに対する市場の反応は楽観的で、金融政策に対してよりバランスの取れたアプローチを期待しています。コメントでは、雇用へのリスクと関税による一時的な価格上昇の可能性について示唆されました。9月の利下げの可能性はほぼ100%に近づいており、年末までに2回の利下げが期待されています。

アメリカ株式指数のパフォーマンス

アメリカ株式指数は上昇しました：ダウ工業平均は1.52%上昇し、S&P指数は1.25%、NASDAQ指数は1.47%の上昇を記録しました。ラッセル2000は2.86%の上昇で他を上回り、金利の低下から利益を得ています。 アメリカの利回りは、特に短期債で低下し、2年物利回りは10ベーシスポイント低下して3.692%になりました。10年物利回りは6.5ベーシスポイント低下し4.267%、30年物利回りは3.3ベーシスポイント低下し4.890%で落ち着きました。 フェデラル・リザーブが明確に緩和にシフトしていることから、株式指数での強気ポジションを考慮する必要があります。特にラッセル2000（IWM）のコールスプレッドは、借入コストの低下の見込みに対して強い反応を示しているため、非常に魅力的に見えます。この戦略は、市場のポジティブな勢いを活かすためのリスク定義された方法を提供します。 フェデのハト派的な転換は、中期的には暗示的なボラティリティの上限を作った可能性があります。現在、VIX、つまり市場予想のボラティリティを示す指標が、2025年春以来初めて14を下回っています。この安定性が維持される中で、S&P 500のアウト・オブ・ザ・マネー・プットを売ることがプレミアムを集める手段となるかもしれません。

金利デリバティブの機会

短期利回りの低下は、金利デリバティブにおいて明確な機会を提供しています。2025年7月のCPIが2.9%であったことから、利下げの道筋は明確に見えます。この見解を2年物国債先物（ZT）のコールオプションを購入することで表現できます。 アメリカドルの急激な下落は、ユーロやオーストラリアドルに対してショートすることが魅力的な取引となっています。市場は、2019年のフェデのハト派的な転換への反応と同様であり、それはドルの弱さが数ヶ月続くことにつながりました。FXEのような通貨ETFのオプションを使用することで、このトレンドに参加することができます。 パウエルが「雇用への下振れリスク」を具体的に言及したことは無視できません。これは、雇用成長が150,000人に鈍化した最近の非農業部門雇用者数報告に続くもので、このことはフェデのトーンの変化を支持しています。この二重の使命へのフォーカスは、将来のタカ派的な驚きへのハードルが非常に高くなったことを確認しています。

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