洞察 
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PBoCは金利を据え置き
中国人民銀行が主要なローンプライムレートを3か月連続で据え置いたことで、長期金利デリバティブにおける低ボラティリティの期間が予想されます。この予測可能性は、中国国債先物におけるストラングルを売るなどの戦略が利益を生む可能性があることを示唆しています。市場はこの据え置きを完全に織り込んでいたため、即時の反応は鈍いと考えられます。 この決定は、混合した経済信号の中での慎重な姿勢を反映しています。例えば、2025年7月のインフレデータは、消費者物価指数が1.9％の緩やかなものであり、最も最近の財新製造業PMIは50のすぐ上で停滞しており、控えめな成長を示しています。この経済的背景は中央銀行に対して政策を引き締める理由をほとんど与えず、金利の抵抗が最も少ない道は横ばいから下落であるとの見解を強化しています。 2024年6月以来の政策フレームワークの変更を念頭に置くべきです。この変更により、7日間の逆レポ金利が短期的な意向を示す主要なツールとされました。その結果、短期金利スワップや人民元の通貨オプションなど、マネーマーケット流動性に敏感なデリバティブに焦点を当てる必要があります。PBoCによる予期しない流動性オペレーションは、安定したLPRに対してこれらの金融商品により大きな影響を及ぼす可能性が高いです。 5年LPRの安定性は、脆弱な不動産セクターを支援する明確な試みです。2025年7月までの全国統計は、主要都市における新築住宅価格が前年比で減少し続けており、この住宅ローンに関連する金利の引き上げは政治的および経済的に実現不可能であることを示しています。そのため、トレーダーは 銀行や不動産株式指数に対する下方保護が比較的安価であると考慮すべきです。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
