洞察 
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現在の市場期待
2025年8月17日現在、市場は今週ニュージーランド準備銀行が慎重を保つという見通しを価格に反映しています。しかし、オーバーナイトインデックススワップでは、約15%の引き下げの可能性がまだ示されています。この持続的なハト派的見通しは、トレーダーにとって潜在的な機会を提供します。 2015年8月には、市場が金利の引き下げをほぼ95%確実と投資家が見込んでいた非常に異なる状況を思い出します。この時、RBNZは期待通り引き下げを実施しました。今日の経済データはまったく異なる物語を語っています。中央銀行が政策を緩和するための環境は整っていません。 2025年第2四半期の最新CPIデータは、インフレ率が頑固な3.2%であり、RBNZの1-3%の目標範囲を外れていることを示しています。この持続的なインフレは、銀行が金利を引き下げる正当性を示すことを非常に難しくしています。2%の中間点への回帰の道筋は、年初に多くが予想していたよりも遅くなっています。 さらに、労働市場は引き締まった状態が続いており、7月の最新データでは失業率がわずか4.1%となっています。強い雇用市場は、RBNZにインフレを完全に抑制するために長期間にわたって高い金利を維持する根拠を提供しています。これは、過去の失業率の上昇が銀行に手を強いる状況と大きく対照的です。取引機会
デリバティブトレーダーにとって、これはRBNZからのハト派的な慎重維持のポジショニングを示唆しています。短期金利先物を売却したり、さらに先の日付のスワップで固定金利を受け取ることを検討できます。これは、市場が近い将来の引き下げの残された可能性を価格から排除しなければならないと賭けることになります。リスクは、銀行の声明が意外に軟化することですが、最近のデータはこの結果の可能性を低くしています。 今後数週間は、RBNZのフォワードガイダンスに注目すべきです。銀行が金利が2026年半ばまでこの水準のままであると示唆すれば、イールドカーブ全体での価格再設定を引き起こします。これは、短期金利が現在の水準で固まることから利益を得る取引を支持することになります。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
