洞察 
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ドイツ銀行の予測
ドイツ銀行は、7月の自動車販売が堅調で、ヘッドラインの小売売上高が1.2%増加すると予測しています。これは0.6%の見積もりとは対照的です。自動車を除く売上高は、予想の0.5%ではなく0.4%の増加が見込まれています。小売コントロールグループは0.5%の増加が期待されています。これらの予測は、Amazonプライムデーの延長から利益を得ている非店舗小売業者の好調なパフォーマンスを考慮しています。 最新の小売売上高の予測からの混在する信号は、強いヘッドラインの数字にもかかわらず、根本的な消費者が弱まっているという我々の見解を強化しています。これは、2025年8月初めに発表された7月の雇用報告書など他の最近のデータとも一致します。この報告書では、非農業部門の雇用者数が160,000に緩和され、コンセンサス予測を下回りました。このシナリオは、連邦準備制度理事会が9月の会議で25ベーシスポイントの金利引き下げを実施する根拠を強化します。 この見通しを踏まえ、デリバティブの価格設定は利下げの確率を引き続き織り込むことが予想されます。2025年8月15日現在、CME FedWatchツールは市場が来月の利下げの85%の可能性を織り込んでいることを示しており、1週間前の70%未満からの大幅な上昇です。したがって、トレーダーはこの予想される政策の変化を利用するために、9月のSOFR契約のような短期金利先物へのポジショニングを検討すべきです。市場戦略の影響
この環境は、金利が下がるにつれて価値が増す長期国債に対する強気なポジションを好みます。2019年半ばのように、世界的な成長の減速に対する予防策としてFRBが利下げを開始した際に同様のダイナミクスが見られました。この時期、国債先物をロングにするか、債券ETFのコールを購入したトレーダーは報われました。 しかし、特に7月に延長されたアマゾンプライムデーイベントの恩恵を受けた非店舗小売セクターからの支出における上振れのサプライズには注意を払うべきです。最近の7月のコアCPIの読みは年率2.8%に冷却され、FRBには政策を緩和する余地が十分にありますが、今後数週間で予想外のインフレや雇用データが熱を帯びると、利下げのナラティブに迅速に挑戦する可能性があります。これは、ボラティリティの上昇から利益を得ることができるオプション戦略を慎重に考慮する必要があります。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
