金の圧力

アメリカでは、8月8日時点での初回失業保険申請の4週間平均が220.75Kから221.75Kにわずかに増加しました。この変化は、様々な経済状況の中で労働市場におけるわずかな調整を反映しています。 ユーロ/米ドルペアは、米ドルの強いパフォーマンスにより1.1650を割り込む圧力を受けました。これは、好調な経済データを背景に米ドルが強化されたためです。同様に、GBP/USDも、グリーンバックの上昇モメンタムに影響され、1.3530-1.3520の範囲で日中の安値に落ち込みました。 金は引き続き売り圧力の下にあり、トロイオンスあたり3,330ドル近くで防御的な状態にあります。これは米ドルの上昇と米国の利回りの高まりに影響されています。一方、ビットコインは新たな最高値124,474ドルに達した後、修正があり121,615ドルで settlingしています。

貿易紛争の脅威

要因は、米国の貿易紛争の激化を示唆しており、これが中期的に世界の生産を推定0.7ポイント削減する可能性があります。この環境は、特にボラティリティの高い市場においてリスクを効果的に管理するための投資戦略の慎重な考慮の必要性を強調しています。 初回失業保険申請の4週間平均が221.75Kで安定していることから、米国の労働市場は連邦準備制度理事会が現在の姿勢を維持するには十分に安定しているように見えます。2025年7月の消費者物価指数（CPI）データは、インフレが3.1％で持続していることを示しており、中央銀行が金利を引き下げる理由はほとんどありません。これは、近い将来の米ドルが強くなるという私たちの見解を強化しています。 米ドルの強さを考慮すると、EUR/USDやGBP/USDなどの通貨ペアでさらなる弱さが予想されます。ユーロは特に脆弱で、2025年8月1日のユーロ圏の製造業PMIは、2ヶ月連続で48.5の収縮を示しています。これらのペアに対するプットオプションの購入は、下落トレンドが続くことに対するヘッジとして有効な戦略だと考えています。 金は3,330ドル近くでの苦境が、強い米ドルと上昇する債券利回りに直接結び付いています。米国の10年債の利回りが今週4.95%に達し、2024年のインフレ懸念以来の高水準であることから、無利子の金を保持することは高コストになります。私たちは、金先物をショートするか、プットを購入することを検討しています。この圧力はすぐには和らぐことはないと思われます。 ビットコインについては、最高値124,000ドルを超えた最近の修正は、統合またはボラティリティの増加の期間を示唆しています。主要取引所でのビットコイン先物のオープンインタレストは、先週のピークから15%減少しており、一部のレバレッジトレーダーがポジションを閉じていることを示しています。期待される価格変動に対して、コールとプットオプションの両方を購入するロングストラドルが効果的だと考えています。 貿易紛争の激化の脅威は、私たちの全体的な市場見通しに影響を与える主要な要因です。この状況は、2023年と2024年の関税紛争と似ており、その時期にはVIX指数がしばしば25を超えました。したがって、突然のショックに対してポートフォリオを保護するために、いくつかのVIXコールオプションまたは他の広範な市場ヘッジを保持することは慎重かもしれません。

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