イギリス経済は、第3四半期に四半期ごとに0.5%の穏やかな成長が見込まれているとNIESRが伝えていました。この予測は、サービス業と建設業の堅調な活動と、脆弱な外部条件にもかかわらず支援的な財政政策に起因しています。 NIESRは、4月と5月のマイナス成長が第3四半期の成長数字にプラスの影響を与える可能性があると指摘しています。しかし、彼らは公共財政の脆弱性が秋の予算での財政の引き締めにつながる可能性があると警告しています。

政策の不確実性の影響

この機関は、継続する政策の不確実性がイギリスの債務見通しに悪影響を及ぼし、成長見積もりにリスクをもたらす可能性があると警告しています。これは初期の予測であり、第3四半期の経済結果を変更しうる多くの変数があると強調しています。 私たちは、イギリス経済に短期的なポジティブなシグナルを見ており、第3四半期に0.5%の成長が見込まれています。これは、今後数週間でFTSE 100やポンドなどのイギリス中心の資産に対して穏やかな持ち直しの可能性を示唆しています。トレーダーは、これを慎重に楽観的なポジションのための青信号と考えることができるかもしれません。 この見通しは、労働市場の冷却が鈍化していることによって支持されています。最新の2025年6月までの3ヶ月間の数字では、失業率は4.4%で安定しています。また、4月と5月の弱さからの機械的リバウンドは、第3四半期の数字にとって技術的な追い風を提供しています。これは、UKインデックスの短期的なコールオプションやGBP/USDの短期的なロングポジションを有利にするかもしれませんが、現在は1.28前後で推移しています。 しかし、イギリスの脆弱な公共財政についての重要な警告も考慮する必要があります。政府が秋の予算で財政引き締めを発表する可能性が高いため、短期的な利益はすぐに消えてしまう可能性があります。将来の緊縮措置や増税のリスクは、この名目上はポジティブな予測に大きな影を落としています。

市場のボラティリティに対する戦略

これは難しい状況を生み出しており、イングランド銀行の手も、依然として粘り強いインフレによって縛られています。2025年7月の最新の数字では、インフレ率は根強い3.5%となっています。したがって、政策の不確実性は高く、市場のボラティリティを引き起こすことが一般的です。このことは、2022年末の財政発表に続く市場の混乱時に顕著に見られ、センチメントがどれほど迅速に変わりうるかを思い出させます。 適切な短期の成長見通しと重要な中期の政策リスクとの間の対立を考えると、賢い戦略はボラティリティ自体に注目することかもしれません。秋の予算発表が近づくにつれ、任意の方向への大きな市場の変動から利益を得る戦略を考慮する必要があります。第4四半期の末に期限があるFTSEオプションの暗示されたボラティリティは、まだ比較的安価である可能性があります。 したがって、今後数週間の焦点は、予算に関する政府の発言や今後のインフレ報告に置かれるべきです。イギリス国債の利回りに注目する必要があります。急激な上昇は、国の債務に対する市場の関心が高まっていることを示すシグナルとなります。これらが市場がどの方向に進むかの重要な指標となるでしょう。

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