洞察 
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デフレ傾向
生産者および輸入価格の下落は、2025年を通じて注視しているデフレ傾向を確認するものです。このデータは、特に0.9%の前年同期比の下落が、スイス国立銀行（SNB）が緩和的な姿勢を維持するという見方に重みを加えています。9月のSNB会議は今や重要であり、低インフレに対抗する行動を求める圧力が高まっています。 この生産者価格の弱さは、消費者価格にとって強い先行指標であり、最新の2025年7月のデータでは消費者インフレは1.1%と穏やかでした。インフレが中央銀行の2%目標を頑なに下回っているため、今年後半の利下げの可能性がますます現実味を帯びています。現時点では、デリバティブ市場は、近い将来の利上げの極めて低い可能性を織り込むべきです。 要点は、輸入価格が年間で2.8%減少していることであり、これはフランの持続的な強さが原因と考えられます。EUR/CHFの為替レートが過去四半期にわたり0.95レベル付近で推移しているため、輸入商品が安くなり、全体のインフレを抑制しています。これにより、SNBが通貨を弱めるために言葉や直接的な介入を行う可能性が高まっています。マーケットの機会
これを踏まえ、オプション市場での弱いフランに対するポジショニングに価値を見出しています。EUR/CHFやUSD/CHFのコールオプションを購入することは、フランの強さを抑えるためのSNBの行動から利益を得るためのリスクを明確にした方法です。これらのペアの暗示的なボラティリティは比較的抑えられているため、9月の会議に向けてこれらのポジションに合理的なコストで参入する機会を提供しています。 トレーダーは、スイス・アベレージ・レート・オーバーナイト（SARON）に関連する金利デリバティブにも注目すべきです。持続的なデフレーションの信号は、スイスの金利が現行水準を維持するか、さらには低下することを示唆しています。「長期間低金利」の環境を反映するためにSARNON先物でポジショニングを行うことは、今後数ヶ月の間に賢明な戦略となるでしょう。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
