洞察 
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PBOCの金融政策
本日、PBOCは1287億元を7日物リバースレポで1.40%の金利で注入しました。しかし、今日満期を迎える1607億元があるため、32億元のネット資金流出をもたらします。 今日の人民元の強いフィックスは、前の終値から遠く離れたものであり、中国人民銀行からの明確な信号でした。私たちは中央銀行が最近の通貨の弱さに対抗するために積極的に動いていると考えています。昨年11月以来の最強レベルへのこの意図的な動きは、人民元が弱くなることに賭けることがかなりリスクが高くなったことを示唆しています。 デリバティブトレーダーは、上昇するUSD/CNYから利益を得るポジションを再考する必要があります。このフィックスの agresiveness は、ペアに対して一時的ではあるが強固な天井を設定しています。これにより、短期的には長期のUSD/CNYスポットやコールオプションを保持することが魅力的ではなくなります。 この行動は最近の経済数値への反応の可能性が高く、中国の2025年第2四半期のGDP成長率は4.8%で、期待をわずかに下回っていました。この強いフィックスは、金融の安定性を確保し、成長に対する懸念から引き起こされる可能性のある資本流出を防ぐための努力と見ています。データが柔らかいときにセンチメントを管理するための古典的な動きです。歴史的文脈と戦略
振り返ると、2023年にはPBOCが7.30レベルを一貫して防御していた時期に類似の介入が見られました。その期間の後は、範囲に制約された取引と抑制されたボラティリティが続きました。歴史的な前例は、中央銀行がこの強い立場をしばらく維持することを期待すべきであることを示唆しています。 連邦準備制度が2025年7月の会合で金利を据え置いたことで、米国と中国の金利差はドルを優位に保ち続けています。これにより、PBOCの今日の強い行動はさらにポイントが際立ち、根底にある市場圧力に対抗するものとなっています。これは安定を維持するためにファンダメンタルズに対抗する意欲を示しています。 オプショントレーダーにとって、これは短期的なボラティリティを売ることを示唆しています。USD/CNYの1か月のインプライドボラティリティは、約4.2%を推移していましたが、中央銀行がより厳しい取引範囲を施行するにつれて下落する可能性が高いです。今日のわずかなネット流動性の流出はそれほど大きくはありませんが、この政策と一致しており、銀行の意図に関するあらゆる曖昧さを取り除いています。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
