イギリスの住宅市場は、7月に減速し、価格の成長が1年で最も遅くなりました。財務大臣レイチェル・リーブスによる今後の予算での税金の増加の可能性についての懸念が高まっています。王立公認測量士協会（RICS）によると、住宅価格のバランスは6月の-7から-13に落ち込み、2024年7月以来の最低値となりました。 購入者の需要や合意された販売の数値も負の値に戻り、一時的な販売予測は変わりませんでした。イングランド銀行の将来的な金利決定や10月または11月の可能な税制引き上げに対する不確実性が、ネガティブな見通しに寄与しています。

賃貸市場の減少

賃貸市場も減少し、家主の指示件数はRICSによると2020年4月以来の最低点に達しました。測量士は、入居者の権利を強化する潜在的な立法に対する家主の懸念から、賃料が上昇することを予想しています。 調査の結果は、ハリファックスやネイションワイドの報告と異なり、7月の住宅価格が上昇したことを示しています。一方、GBP/USDレートはセッションハイの1.3581に達しています。 住宅データの弱体化を受けて、イギリスの住宅建設業者に対してベアポジションを考慮する必要があります。主要な開発業者に対するプットオプションは、リスクを制限しながら下落のエクスポージャーを提供できるかもしれません。この戦略は、最近の購入者の需要の減少が企業の収益予測にすぐに反映されると anticipates しています。 より広範な経済の状況はこの慎重な立場を支持しています。最近のデータによれば、イギリスの経済成長は最後の四半期にわずか0.1％に減速しました。さらに、今週発表された最新のインフレ指標は消費者物価指数が2.1％であることを示し、イングランド銀行がさらなる金利引き下げの余地があることを示しています。この成長の鈍化と潜在的な緩和の環境は、住宅建設業者のような景気循環株に対し脆弱に見えます。

金利デリバティブにおける機会

イングランド銀行の次の動きに対する不確実性は、金利デリバティブにおける機会を生み出しています。先週の金利引き下げに関する接戦の投票後、ショート・スターリングまたはSONIA先物にロングポジションを取ることを検討できます。これは、銀行が経済の減速を刺激するためにさらに金利を引き下げる必要がある場合に利益を得ることができます。 現在のポンドの強さ、GBP/USDが1.3581であることは、これを背景に売りの機会のように見えます。特に財務大臣リーブスによる税制引き上げのリスクが逆風を生む中、通貨オプションを利用してポンドの下落に賭けることができます。経済のさらなる弱さの兆候は、この通貨に重くのしかかる可能性があるため、これは魅力的な取引になります。 方向性に不安がある場合、今後の予算や金利の決定は市場のボラティリティの急増が予想されます。FTSE 100やポンドにストラドルを購入すると、どちらの方向にも大きな市場の動きから利益を得ることができます。これは、市場心理を曇らせる不確実性への直接的なプレイです。 ハリファックスとネイションワイドからの矛盾するデータを認識する必要があります。これは市場が自由落下していないことを示唆しており、完全なショートポジションにはリスクが伴います。より慎重なアプローチとしては、UKに特化した銀行をショートし、グローバルに向けた企業をロングするペアトレードが考えられます。 振り返ってみると、2024年末に政策の不確実性から市場のためらいを示す類似の期間が見られました。貨幣機関や中央銀行からの明確な指示がない限り、市場が凍結する傾向があることを示しました。10月に向けての数週間で同様のパターンが展開されることを予想しています。

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