米国のCPIレポートに続き、市場は静穏な期間を迎えていました。暗号通貨の世界では、イーサリアムが4,600ドルを超えて4年ぶりの高値を記録しました。他の資産クラスはほとんど変動していません。 外国為替市場では、主要通貨は最近のドルの下落後も安定を保っています。トレーダーは9月までに25ベーシスの利下げが予想されており、年末までに約60ベーシスの利下げが見込まれています。ドルペアは狭いレンジの中で限られた動きを示しています。

落ち着いた株式市場

株式市場は比較的静かで、S&P 500先物はウォール街で過去最高を記録した後も変わらずに推移しています。テク株は引き続き強さを保ち、進行中のAIブームに支えられています。CPIデータへの反応は、落ち着いた市場の雰囲気を反映しています。 CPIレポートでは、コアの月次インフレ率が0.322%で、予想と一致していますが、1月以来の最高値です。コア年次インフレ率は3.059%で、予測を少し上回り、ほぼ3.1%に達するところです。コア商品インフレは月間でわずか0.21%上昇し、6月とほとんど変わっていません。 56項目にわたる中央値のコア商品インフレは、6月の0.44%から0.28%に減少しました。アナリストは秋に強い上昇を予測していますが、今のところ、FRBに対するインフレ懸念は先送りされています。FRBの反応はさまざまで、政策立案者からの将来の利下げや関税の影響に関するコメントは混在しています。 昨日の2025年8月12日の米国のインフレレポート後、市場はひと息ついています。初期の活動の盛り上がりは収束し、VIXで測定されるボラティリティは低い13台に落ち着きました。これはトレーダーがニュースを消化し、次の主要なきっかけを待っていることを示しています。

金利市場の見通し

金利トレーダーにとって、9月の利下げがほぼ確実であるため、今のところ道が明確のようです。CME FedWatchツールによると、市場は来月の25ベーシスの利下げの確率を90%以上と見込んでいます。この高い確実性は、金利オプションの暗黙のボラティリティを弱めることになり、年末に向けてのサプライズへのヘッジを行う良い時期です。 株式市場では、AI主導のラリーが続き、S&P 500は新たな記録を打ち立て、指数は6,500のレベルを超えました。これは市場の分裂を生み出し、テクノロジーが活況を呈する一方で、将来のインフレや関税への懸念から他のセクターは遅れをとっています。この乖離は、パフォーマンスの良いテク株を買い、パフォーマンスの悪い産業株を売るようなペアトレード戦略をサポートしています。 関税に関する大きな懸念は1ヶ月先送りされ、7月のインフレ数値はほとんど影響を与えませんでした。2023年の夏にも似たパターンが見られ、市場は低ボリュームで横ばい取引をし、秋にボラティリティが再び高まりました。静かな数週間に備えるのは理にかなっていますが、9月と10月に入るにつれて状況が活発になることを期待しています。 米ドルはインフレデータの発表後に下落しましたが、現在は安定しており、主要通貨ペアは狭い範囲内で推移しています。この低ボラティリティの環境下では、EUR/USDやUSD/JPYのようなペアについて、ストラドルやストライクなどの長期オプションを安く購入することができます。これらのポジションは、現在の静けさが秋に重要な動きによって崩れる場合に利益を得るでしょう。 メインの例外は暗号であり、イーサリアムは4,600ドルを超え、2021年のブルラン以来の高値に達しました。この動きは、広範な経済の見通しとは別の、暗号特有の要因によって推進されているようです。デジタル資産を独自のエコシステムとして扱い、そのボラティリティが自身の物語によって推進されることを思い出させてくれます。

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