洞察 
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流動性の引き締め
本日、1385億元が満期を迎えます。これにより、金融システムから200億元のネットドレインが発生します。 中国人民銀行は、2025年8月13日に微妙ではあるが重要なシグナルを送っていると見られます。システムからネットで200億元を引き揚げることで、彼らは流動性の引き締めを好む姿勢を示しています。この動きは、元を支えてさらなる弱体化を防ぎたいという欲求を示唆しています。 この行動は、先週のドルに対して元が7.20の水準に近づいていたことを考えると特に注目です。前回の終値7.1829は依然として圧力がかかっており、この小さな流動性ドレインは防衛策です。この戦略は以前にも見られ、特に2023年末の7.30の防衛で確認されています。 PBOCにとっての課題は海外からのもので、2025年7月の最新の米国雇用報告が驚くほど強かったため、ドルが強化されています。これにより、USD/CNYペアに上向きの圧力がかかり、PBOCの安定化努力との間に直接的な対立が生じています。このハト派のFOMCと安定性を重視するPBOCの間の緊張関係が、今後数週間の重要なダイナミクスです。戦略的安定性メッセージング
デリバティブトレーダーにとって、これは主要なブレイクアウトよりも管理された安定の期間を示唆しています。USD/CNHでのオプションのボラティリティを売ることは賢明な戦略であると思われ、PBOCは急激な動きを抑えるためにデイリーミッドポイントフィクシングを利用する可能性が高いです。1ヶ月オプションのインプライドボラティリティは最近の高値4.5%から4.1%に低下しており、この期待を反映しています。 最近の国内データもこの見解を支持しており、中国の2025年7月の輸出は前年同期比でわずか1.5%の成長を示しています。この弱い外需要は、かなり強い元は考えにくく、範囲内の通貨である理由を補強しています。PBOCは輸出セクターを傷めることなく安定性を求めてバランスをとっています。 したがって、トレーダーは非常に注意深くデイリー元ミッドポイントフィクシングを監視する必要があります。市場の期待からの重要な逸脱は、PBOCの次の動きに関する最良の手がかりとなるでしょう。元が7.15から7.22の狭い範囲内に留まるという賭けが、現時点では最も論理的なポジションであると思われます。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
