洞察 
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将来のアプローチと政治的独立
カプランは、将来のアプローチが非伝統的であるものの、政治的独立を維持することを期待しています。彼は意思決定のために正確なデータに依存することの重要性を強調しています。 市場は9月に連邦準備制度の金利引き下げがあると見込んでおり、フェデラルファンド先物は来月の25ベーシスポイントの引き下げの約85％の確率を織り込んでいます。この感情は、2025年7月の最新の雇用報告が雇用の増加が150,000に鈍化し、失業率が4.2％に上昇したことを受けて強まりました。 これは、SOFR先物のような短期金利デリバティブを使用するトレーダーにとって、9月の会議に向けて低金利にポジショニングする戦略を示唆しています。しかし、今後の道筋は明確ではないため、慎重であるべきです。この見解は、これが攻撃的な引き下げのシリーズの始まりではないかもしれないというものです。 私たちは、連邦準備制度が慎重であると考えています。2025年7月の最近のCPIインフレデータは、3.1％と低下したものの、依然として2％の目標を大きく上回っています。これは、いかなる引き下げも慎重な調整として位置付けられ、政策緩和への完全な転換ではないことを意味しています。これにより、「ハト派の引き下げ」が市場を驚かせ、ボラティリティを高める環境が生まれます。不確実性の中でのトレーダーの戦略
この不確実性を踏まえると、インデックスや金利のオプションが有用かもしれません。トレーダーは、特に今月後半に予定されている8月のインフレ報告やジャクソンホールシンポジウムの周辺でボラティリティの急騰から利益を得る戦略を検討するかもしれません。私たちは、連邦準備制度が金利を引き下げた2019年の中間調整時に似たプレイブックを見ましたが、それはあらかじめ決められたコースではないと示していました。 長期的な見通しとして、連邦準備制度には約75から100ベーシスポイントの引き下げ余地があると考えられています。これは、最終的に政策金利を3.25％から3.50％の範囲に引き下げることになるでしょう。しかし、その道のりは、おそらくゆっくりとし、多くの月、あるいはそれ以上にわたって広がるでしょう。 最終的に、私たちはすべての中で最も重要なこととして、入手するデータを信頼しなければなりません。次の主要なカタリストは、9月の会議の前に発表される8月のCPIおよび雇用報告です。これらの数字は、連邦準備制度が翌月に行動するかどうかを確認する上で重要であり、今後数週間の市場ポジショニングに大きな影響を与えるでしょう。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
