USDは取引開始時に様々な強さを示し、EURに対して0.09%、JPYに対して0.22%上昇しましたが、GBPに対しては0.14%下落しました。RBAによる25ベーシスポイントの利下げを受けてAUDUSDは0.45%下落しました。米国の消費者物価指数（CPI）は増加する見込みで、ヘッドラインCPIは0.2%の上昇、コアCPIは0.3%の上昇が予想されています。前年比では、ヘッドラインインフレは2.8%、コアインフレは3.0%と見込まれています。 RBAは全会一致で金利を3.60%に引き下げ、インフレの緩和と不確実な経済見通しを理由に挙げました。2027年までにコアインフレは2.5%に達し、GDP成長は約2.0%に減速すると予測しています。バンク・オブ・アメリカは、家計のクレジットカードおよびデビットカードの支出が前年比1.8%の増加、前月比で0.6%の増加を報告しました。しかし、低所得世帯では賃金が1.3%増加したのに対し、高所得層では3.2%の上昇が見られました。

US Small Business Optimism Index

米国の中小企業楽観主義指数は100.3に上昇し、ビジネス状況に対する見方が改善しました。しかし、21%の企業が労働の質を主な懸念点として挙げています。CPI発表前に、米国株はわずかに上昇し、ダウは32ポイント、S&Pは4.5ポイント、NASDAQは25ポイント上昇しました。米国の利回りも上昇し、2年物利回りは3.772%、10年物は4.290%となりました。 米国のCPIデータが2025年8月12日に発表される予定で、市場のボラティリティの急増に備えています。現在の連邦基金先物は、9月の利上げの可能性を40%と見込んでおり、予想を上回るコアインフレ数値はその確率を大きく引き上げるでしょう。トレーダーは、主要通貨ペアや指数のオプションプレミアムがリリースに向けて上昇する可能性が高いと考慮すべきです。 一般的な市場のムードはすでに緊張しており、CBOEボラティリティ指数（VIX）は18近くに漂っています。これは、夏の初めに見られた落ち着いた水準よりも明らかに高く、CPIや8月15日に控えたトランプとプーチンの会議に対する不確実性を反映しています。ウクライナからの相反する信号を考慮に入れると、S&P 500のプットオプションを購入することは、今後数日間の地政学的ショックに対するヘッジとして理にかなった方法と言えます。

Opportunities and Risk Management

当社は、ドイツのZEW調査結果がひどいことを考えると、EURUSDペアに明確な機会があると見ています。このデータは、米国がよりレジリエントに見える時期に、苦戦しているヨーロッパ経済を示しており、強い乖離を生んでいます。アウトオブザマネーのEURUSDコールオプションを売ることは、ユーロの弱さを利用する有効な戦略のようです。 オーストラリア準備銀行が金利を3.60%に引き下げた決定は、オーストラリアドルに対する非常に直接的な信号となります。この動きは、鈍化する経済を刺激するためを目的としており、主要なオーストラリアの輸出品である鉄鉱石の価格が2025年春以降でほぼ15%下落したことに伴います。これにより、AUDUSDに対する弱気の見通しが確認できるため、ショートポジションやプット購入は魅力的です。 USDJPYについては、米国と日本の国債利回りの間に大きな格差があるという点が重要です。米国の10年物利回りが4.25%以上で堅調に推移する一方で、日本の利回りはゼロ付近に固定されているため、ドル対円の強化に関する基礎的な見解は維持されています。これを利用して、ペアのブルオプションプレイを構築できますが、円を伝統的に強化する突発的なグローバルリスク回避に対しては注意を払う必要があります。 しかし、低所得世帯に見られるストレスのため、米国の景気に対してあまり強気にならないように注意しています。バンク・オブ・アメリカの報告書では、彼らの賃金成長がわずか1.3%に減速しており、これは将来の消費者支出、つまり経済を推進するものに対する赤信号です。この根底にある弱さは、米国の資産に対するロングポジションが慎重に管理されるべきであることを示唆しています。

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