US株の先物はわずかな増加を示しており、S&P先物は6.05ポイント上昇しています。NASDAQは8.75ポイント上昇する見通しで、ダウは約65ポイント上昇しています。 米国企業は、今年9836億ドルの過去最高の自社株買いを発表しており、1.1兆ドルを超える可能性があると予測されています。この急増は、AppleやAlphabetのようなテクノロジー大手、さらにJPMorgan ChaseやMorgan Stanleyなどの大手銀行に牽引されています。自社株買いは、強い収益、税制上の利点、および貿易政策の不確実性の中での余剰現金により、設備投資よりも好まれています。これにより1株当たりの利益や株価が押し上げられていますが、評価額の膨張や短期的な焦点への懸念があります。

米国企業と自社株買い

AMDとNvidiaは、米国政府によって課せられた中国への特定のチップ販売に対する15%の手数料を支払うことに合意しました。AMDの株価は1.74%下落し、Nvidiaの株価は0.41%減少しています。 トランプ大統領は、今日インテルのCEOであるリップ・ブー・タンと会う予定です。先週、トランプは中国との関係を理由にタンの辞任を要求し、国家安全保障を口実にインテルチップ法の資金を脅かす発言をしました。インテルの株価は2.56%上昇しています。 1.1兆ドルに達すると予測される前例のない自社株買いの波は、より広範な市場の強力なサポートレベルを生み出します。2023年には自社株買いの合計が約8060億ドルに達しましたので、今年の急増は大規模な市場の下落に対する重要なクッションを提供します。デリバティブトレーダーにとって、S&P 500（SPY）のようなインデックスのアウト・オブ・ザ・マネーのプットオプションを売ることがプレミアムを得るための健全な戦略であることを示唆しています。 この莫大な企業の購買力は、地政学的緊張が存在するにもかかわらず、CBOEボラティリティインデックス（VIX）が比較的低く、中間のテンションにとどまっている理由を説明しています。この環境は、一般市場の安定から利益を上げる戦略を好む傾向があります。ただし、インデックスレベルのこの落ち着きは、特定のセクター内で発生している重大な混乱を隠しています。

半導体販売に対する政府の手数料

政府によるAMDとNvidiaの中国への特定のチップ販売に対する新たな15%の手数料は、半導体産業に対する深刻な不確実性をもたらします。これは利益に対する直接的な打撃であり、歴史的に急激な価格変動を引き起こす、より積極的な連邦政府の介入を示しています。今後数週間は、半導体セクター全体で通常以上のボラティリティに備える必要があります。 チップ株に付随する政治的リスクを考慮すると、どちらの方向にも大きな動きから利益を得るオプションを購入することを検討すべきです。2022年の輸出管理に対するセクターの反応を振り返ると、半導体ETF（SOXX）はボラティリティが40%以上急上昇し、オプション保有者にとって大きな機会を生み出しました。したがって、AMDとNvidiaのストラドルまたはストラングルを購入することは賢明と思われます。 インテルの状況は、株価が単一の会議の結果に基づいて劇的に動く可能性がある古典的な二項イベントです。インテルの週次オプションの現在のインプライドボラティリティは高まっており、この不確実性を反映しています。トレーダーは、株価は広範な市場よりも遥かに動く可能性が高いため、短期間のオプションを使用して結果に直接賭けることができるでしょう。

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