洞察 
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インフレ率の安定性
消費者物価指数（CPI）も前年同期比で1.7%の増加を示し、予備的な数値と一致しました。これらの統計は、以前の予想と一致しており、インフレ率の安定性を反映しています。 イタリアの最終的な7月のインフレ数値は期待通りの結果であり、緩やかな冷却傾向を確認しました。このデータは、欧州中央銀行が行動を起こす圧力を感じることはないという見方を強化します。これは金融政策にとっての非イベントであり、市場もそのように扱うべきです。 このイタリアの数値は、私たちが見てきた広範なユーロ圏の状況と完全に一致します。2025年7月のユーロ圏HICPの最新のフラッシュ推定は2.2%であり、ECBの目標を依然として上回っていますが、2022年と2023年に見られた高値からは大きく低下しています。この緩やかなデフレの最終段階こそが、中央銀行が側に留まる理由です。 金利デリバティブにとって、これは曲線の前方での安定を示唆しています。ECBの9月の会議の前に、短期のESTRスワップやユーロボルの先物で大きな動きは期待できません。抵抗が最も少ない経路は、これらの金融商品が最近の範囲内で取引されることです。2025年残りの期間についての利下げ期待はすでに織り込まれています。安定した政策展望
この安定した政策展望は、市場のボラティリティに抑制をかけるでしょう。ユーロストックス50オプションのボラティリティ指標であるVSTOXX指数は低下傾向にあり、最近では2024年中頃以来の水準に達しています。この環境は、オプションの売却などの低ボラティリティから利益を得る戦略に適していますが、依然として注意が必要です。 弱い経済背景はECBの無策を支持します。最近のデータによれば、ユーロ圏のGDPは2025年第2四半期にわずか0.2%の成長を示し、インフレがわずかに粘着する場合でも、ECBの攻撃的な姿勢を制限します。中央銀行はインフレとの戦いと、脆弱な経済を妨げないようにすることの間で苦しんでいます。 振り返ると、この時期は2012年のソブリン債務危機後の年々に似ており、政策が長期間安定していました。その時、巨大な方向性の動きを追うことは負けゲームであることがわかりました。今後数週間の戦略は、レンジ取引戦略と市場の落ち着きからのリターンを収穫することに焦点を当てるべきです。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
