最近、米国連邦準備制度理事会の理事ミシェル・ボウマンが2025年残り期間の利下げを支持したことが報じられました。これは、労働市場の課題がインフレ懸念を上回ると指摘したことによります。一方、中国の7月のCPIおよびPPIの数値が発表され、NvidiaとAMDは中国でのチップ販売収益の15%を米国に輸出ライセンス料として支払う予定です。日本市場が祝日のために休場となったにもかかわらず、米国株式指数先物はわずかに上昇しました。 他の米国のニュースでは、ワシントンでの潜在的な配備に向けた軍事準備が報告された一方で、日本市場は依然として休場であり、流動性が低下しました。米ドルはわずかに弱含み、FXペアは狭いレンジで取引されました。アジア株は穏やかな上昇を示し、オーストラリアのS&P/ASX 200は0.28%上昇し、香港のハンセン指数は0.26%上昇、上海総合指数は0.5%上昇しました。

暗号通貨と市場の動き

BTC/USDが121K米ドルを突破し、ETH/USDが2021年12月以来の最高水準に達したことで、米国債取引は限定的な活動に留まりました。NvidiaとAMDの米国政府との間の輸出税合意についての報道は、より広く注目を集めました。市場は貿易と金利政策のさらなる展開を引き続き期待しています。 ボウマン理事が今年残りのすべての会議で利下げを求める発言をしたことで、市場の焦点は明らかにインフレから労働市場の弱さへと移行しました。この動きは、トレーダーが短期金利の低下に向けたポジショニングを考慮すべきであることを示唆しています。ダウィッシュな信号は株価指数にとって強い向かい風となり、ナスダック100およびS&P 500のコールオプションが魅力的に見えるようになっています。 我々は、2023年と2024年を通じて連邦準備制度が行ってきた長期にわたるインフレとの戦いを忘れてはいけません。金利は数十年ぶりの高水準に保たれました。その戦いは今や勝利を収めたように思えますが、雇用市場への影響が懸念されることとなりました。今年のアメリカの失業率が4%未満の低水準から増加したことから、ボウマンの発言は中央銀行の雇用喪失に対する痛みの閾値が達したことを確認しています。

NvidiaとAMDの合意の影響

NvidiaとAMDが中国での販売に対して15%の収益を米国に支払うというニュースは、テクノロジーセクターに大きな影響を与えると予想されましたが、実際にはそうではありませんでした。このニュースを受けてナスダック先物が上昇したことは、低金利の見通しが市場にとってはるかに重要であることを示しています。これは、特定のテクノロジー銘柄のインプライド・ボラティリティが低下する可能性を示唆しており、重要な政治的不確実性が解消されたことを意味します。 中国の経済データは、消費者物価が横ばいで、製造業者物価が下落していることから、持続的な弱い需要を示しています。中国南城市という別の不動産開発業者の破産も、住宅危機が終息していないことを確認しました。この主要な貿易相手国の持続的な弱さは、オーストラリアドルに圧力をかける可能性があります。特に、オーストラリア準備銀行も今週利下げを行う見込みです。 中国の不動産市場の苦境は、2023年のエバーグランデのような巨大企業のデフォルトから始まり、数年間にわたって見てきたトレンドの継続です。これらの新しいデフレ統計と開発者の失敗は、地域の産業需要に対する長期的な弱気見方を強化しています。それゆえ、トレーダーは中国の成長に密接に関連する通貨や商品についてプットオプションを購入する機会と見なすかもしれません。 これらの大規模な経済の変動の中、地政学的緊張や市場特有のストーリーがボラティリティを高めています。ウクライナでの戦争やイランとの新たな緊張は、VIXコールのようなポートフォリオ保護を保持することが賢明な戦略であることを示唆しています。一方、ビットコインとイーサの急騰は、イーサが2021年末以来の最高価格に達したことで、暗号通貨市場には別の強気市場が存在し、モメンタムベースの戦略が報われていることを示しています。

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