トランプ大統領は、上院の確認を待って、連邦公開市場委員会の空席を埋めるためにスティーブン・ミランを指名しました。この指名は1月末までの暫定的なものであり、ミランはトランプの最近のハト派的な立場や連邦準備制度に対する批判に賛同しており、クリストファー・ウォーラーやミシェル・ボウマンのような他のハト派メンバーと合流する可能性があります。 関税の影響でインフレに対する懸念がある中で、ミランは50ベーシスポイントの金利動向への支持を盛り上げようとするかもしれません。この指名は暫定的で、現在ウォーラーがフェド議長のジェイ・パウエルの後任候補として有力視されており、短期金利へのマイナス影響を軽減しています。

米国の失業保険申請件数の増加

最近の経済指標によると、米国の新規失業保険申請件数は226,000件に増加し、継続的な申請件数は1,974,000件に急増し、2021年11月以来の最高値を記録しました。一方、DXYは98.0を中心に安定すると予想されており、市場の要因が少なく、今後のCPI発表への期待が影響しています。 外国為替市場では、EUR/USDのような欧州通貨が米ドルの需要の中、損失を抱え、GBP/USDは慎重に取引されています。同時に、金は米ドルのやや上昇により$3,400を超える勢いを保つのに苦労しています。 新しいハト派メンバーの指名により、金利引き下げの可能性についての議論が高まることが予想されます。これにより50ベーシスポイントの動きの可能性が増し、現在より緩やかな経路を見込むデリバティブは魅力的に映ります。今後数週間の想定以上の緩和サイクルから利益を得られるポジションを検討すべきです。 継続的な失業保険申請件数が2021年末に見られたパンデミック後の回復の鈍化以来の最高点に達し、労働市場の弱体化がハト派にさらなる武器を与えています。しかし、2025年7月の公式なインフレ率が依然として3.1%であるため、フェドの手は縛られており、市場に不確実性を生み出しています。この緊張は、次回のCPI発表を前に広範な市場指数に対するオプションの購入を通じて、より高いボラティリティに備えるべきことを示唆しています。

通貨交換と市場予測

今のところ、米ドルの強さが他の通貨の上昇を制限し、EUR/USDペアは1.0500レベルを下回っています。このダイナミクスは、今後のインフレデータから明確なシグナルが出るまで続くと予想されます。この通貨ペアがタイトな範囲に留まることから利益を得る短期的なオプション戦略は理にかなっているでしょう。 金が$3,400のマークを確実に上回ることができないのは、堅調なドルによるものであり、ハト派のフェドの話があっても同様です。この対立は、金利引き下げの期待が後退した場合、金が急落するリスクを示しています。潜在的な短期的な下落に対する保険としてオプションを使用することを検討すべきです。 2022-2023年の金利引き上げサイクルでの市場の急激な反応を振り返ると、政策の転換が大きな変動を引き起こす可能性があることがわかります。現在の連邦準備制度に対する政治的圧力は過去の不確実性の時期に似ており、歴史的にオプションのプレミアムを膨らませてきました。したがって、次回のFOMC会議に向けて全体的な市場のボラティリティが増加することを見越したポジショニングが最も賢明な戦略であると考えています。

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