2025年8月8日の欧州朝のセッションでは、金融市場は週の最終部分に入る中でほぼ安定していました。主要通貨はあまり動きがなく、ドルは週を通じて安定しているものの軟調でした。EUR/USDは0.15%下落し1.1647となり、USD/JPYは0.45%上昇し147.76となり、GBP/USDとAUD/USDはほとんど変化がありませんでした。 欧州株式はわずかな上昇を記録し、前週の一部損失を回復しました。S&P 500先物も0.3%上昇し、堅調なテク株によって支えられました。コモディティ市場では、金の現物価格は安定していましたが、COMEXの金先物は急騰しました。一方、WTI原油は0.6%増加し64.27ドルとなり、ビットコインは0.3%下落して116,864ドルになりました。

今後の経済データ

市場参加者は、連邦準備制度の見通しに影響を与えると予想される米国消費者物価指数（CPI）レポートに注目しています。金利の期待は依然として議論の焦点となっており、JPモルガンは年末までの連続的な金利引き下げを予測しています。カナダの労働市場レポートや金の関税に関する更新も重要なイベントです。 市場は来週の米国CPIレポートを前に静かで、主要株式指数のインプライドボラティリティは数ヶ月の低水準に近い状態です。2023年末にも似たような状況が見られ、単一のインフレレポートが金利期待を変化させ、VIXが数日で20%以上急騰しました。安価なVIXコールやSPXのアウトオブザマネーオプションを購入することは、今後来るであろうボラティリティに対するポジショニングとして賢明かもしれません。 年末までの連続的な連邦準備制度の金利引き下げの期待が現在の主な要因です。この予測は、SOFR先物のようなデリバティブを通じて短期金利の低下に備えることを示唆しています。また、現在逆転している金利曲線の急激な拡大に賭けるオプション取引の大幅な増加も見られます。このため、2年物の利回りが10年物の利回りを上回っています。

通貨と株式市場のダイナミクス

通貨市場では、EUR/USDは1.1650での大規模なオプション満期の影響で抑えられており、CPIデータを前にコイルバネのような状態です。アウトオブザマネーのコールとプットオプションを購入するロングストラングルは、いずれの方向にも大きな価格変動から利益を得るための実行可能な戦略です。抵抗にぶつかっているUSD/JPYについては、ドルを弱める緩和的なFedサプライズに対するヘッジとしてプット購入が良いと考えています。 テクノロジー株の強さは、市場が今後のFedの金利引き下げをインフレの低下によるものと見ていることを示唆しています。これは、コストを制限しながらさらなる上昇を狙うためにNasdaq 100にコールスプレッドを使用することを支持します。公益事業や不動産のような金利感応型セクターも、強気オプション戦略の対象として注目されるべきです。 金の価格が1オンスあたり3,300ドルを超える高値は、強い基盤の需要と低金利の見通しによって支えられています。今四半期の世界金協会からのデータでは、2025年の中央銀行の買い入れが2024年の記録レベルに匹敵するペースで進んでいることが確認されました。金先物やETFのコールオプションを購入することは、この勢いに乗るための核心戦略として依然として有効です。

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