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フェドファンド先物の期待
フェドファンド先物は現在、年末までに約59ベーシスポイントの利下げを織り込んでいます。JPモルガンの予測はハト派的なアプローチに傾いており、これは第3四半期に雇用データが弱まれば裏付けられるかもしれません。 連邦準備制度が2025年9月に早くも利下げを開始するという見方が広がっています。この見解は、労働市場の悪化に基づいており、経済が以前に考えられていたよりも早く冷却していることを示唆しています。デリバティブトレーダーにとっては、低金利のためのポジショニングのタイムラインが加速しています。 このハト派的な見通しは、最新の経済データに裏付けられています。2025年7月の雇用統計は、非農業部門の雇用者数がわずか155,000人増加し、失業率は4.1%に上昇したことを示しています。コアインフレが2.8%に冷却したことと相まって、連邦準備制度は政策を緩和する根拠をより多く持つことになりました。 短期金利（STIR）先物に直接の反応が見られています。特に、今後数ヶ月のSOFR契約で顕著です。2025年9月と12月のSOFR先物の価格は上昇しており、市場が低金利を期待していることを示しています。トレーダーは、市場が約59ベーシスポイントの利下げを織り込んでいる一方、より攻撃的な3回の利下げシナリオでは、これらの契約にはさらなる上昇余地があることに留意すべきです。債券ETFのオプション
iShares 20+年米国債ETF（TLT）などの債券ETFのオプションは、この変化に向けた別のポジショニング方法を提供します。TLTのコールオプションを購入することで、明確なリスクを伴いながら、債券価格の上昇（および利回りの低下）に賭けることができます。MOVEインデックスで測定される債券市場のボラティリティは110前後で推移しており、9月の連邦準備制度の会合に向けて大きな価格変動が予想されています。 我々は、2019年夏を歴史的な類似例として振り返ることができます。この時、連邦準備制度は引き締めサイクルから緩和サイクルにシフトしました。2019年7月の最初の利下げに向けての数ヶ月間、利下げを予測してポジションを取っていたトレーダーは大きなリターンを得ていました。歴史は、最初の利下げの直前の期間が行動を起こすための最も重要な時期であることを示唆しています。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
