イギリスのポンドは米ドルに対して強いが、ユーロに対しては弱い状態です。イギリスのスタグフレーションの課題は、ポンドのユーロに対するさらなる価値の下落を招く可能性があります。 イングランド銀行は、政策金利を25ベーシスポイント引き下げて4.00%にすることが予想されており、今後の金利調整には慎重なアプローチを採るとみられています。4月と5月にイギリスの実質GDPが縮小したにもかかわらず、持続的な高インフレはBOEのスタンスを制約する可能性があります。

金融政策委員会のダイナミクス

最近の会議で、金融政策委員会は金利を据え置くことに6対3で投票し、いくつかのメンバーは25ベーシスポイントの引き下げを提唱しました。現在の予測では、金利引き下げ、据え置き、あるいは50ベーシスポイントの引き下げの間でメンバー間に3つの意見が分かれる可能性があります。 金融政策報告書では、最新の経済予測が提供され、昨年の量的引き締めが評価される予定です。BOEは2024年10月から2025年9月の間に1000億ポンドの国債保有を削減することを目指しています。1000億ポンドの国債の減少ペースを維持することで、長期金利が上昇する可能性があり、510億ポンドの国債を売却する必要があります。 イギリスのスタグフレーションの脅威は、ユーロに対するポンドの困難な道筋を示唆しています。欧州中央銀行が自らのインフレ懸念から金利を据え置いているため、GBP/EURペアがさらに下落する可能性があります。この取引は、イングランド銀行が金融緩和の方向に傾いている一方で、欧州側はより慎重であるため、魅力的です。 イングランド銀行が25ベーシスポイントの金利引き下げを実施することを予想していますが、将来のガイダンスには不確実性が残ります。金融政策委員会の3つの意見の分裂の可能性は合意の欠如を示唆し、ポンドに対して大きなボラティリティを生む可能性があります。急激な価格変動から利益を得るオプション戦略が、次の政策発表の際に有利である可能性があります。

イギリスの経済データと国債市場

今年初めの経済データは4月と5月の縮小を示しており、その影響は依然として見込みを圧迫しています。6月の最近の数字でわずかな反発が見られたものの、7月の最新のインフレは粘り強く3.1%となり、2%の目標を大きく上回っています。このデータは、イングランド銀行が弱い成長を支持するか持続的なインフレと闘うべきかを選択しなければならないという見方を強化しています。 私たちは、イングランド銀行が2025年9月まで1000億ポンドの量的引き締めプログラムを継続する中、イギリスの国債市場にも注目しています。国債の計画された販売は、長期の借入コストに上昇圧力をかける可能性が高く、既に10年物国債の利回りは先行して上昇しています。これは2022-2023年の引き締めサイクル中に見られた市場の反応を彷彿とさせ、高い利回りを目指してポジションを取る機会を示唆しています。 ポンドはドルに対してある程度の強さを示していますが、これは一時的であると考えています。アメリカの連邦準備制度理事会は、より堅調な経済と7月の強力な労働市場データに支えられて、より安定した立場にあるようです。イングランド銀行が金利を引き下げる一方で、連邦準備制度が堅持するという政策の diverging path は、GBP/USDの為替レートに圧力をかける可能性があります。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設