米ドルは、米国のマクロ経済データが弱含んでいることから引き起こされたスタグフレーションへの懸念の中で下落しています。焦点は、候補者を4人に絞った後の米国大統領の連邦準備制度理事会（FRB）議長候補に関する決定に向けられています。 トランプの決定が保留中であることから、辞任する理事の後任を任命する必要もあり、米ドルを購入する意欲は持続的に抑制されています。最近の米国サービスPMIデータは、7月に経済が停滞していることを示しており、雇用と輸出注文が減少しつつ、物価が上昇しています。 ISMレポートは、連邦準備制度の政策立案者に対する課題を呈示するスタグフレーション的なシナリオを示唆しています。年初の類似の経済状況は、米ドルの下落を誘発しました。 連邦準備制度は、経済の安定性を管理するために金利調整を行い、極端な場合には量的緩和（QE）や量的引き締め（QT）を行います。QEは、米ドルを弱める可能性がある債券を購入するためにマネーサプライを増加させることを含み、QTはその債券購入を停止することによって逆の影響を与えます。 連邦準備制度の政策立案は年に8回の会議を含み、連邦公開市場委員会（FOMC）が経済状況を評価します。各会議には、金融戦略を調整する責任を持つ主要なメンバーが出席します。 私たちは、DXYインデックスが104.50近辺で取引されている中で米ドルが圧力を受けているのを目の当たりにしています。弱含んだ51.2という7月の最近のISMサービスPMIデータは、減速を確認し、これらのスタグフレーションに対する懸念を助長しています。これは、米ドルのロングポジションを保持することが、直近の未来においてリスクのある提案であることを意味します。 次期連邦準備制度理事会議長に関する決定の迷いが最大の不確実性の原因となり、多くのトレーダーが横に立つ原因となっています。2021年末にパウエル議長の再任に関する決定を待っていた時の市場の不安を思い起こさせます。候補者が確認されるまでは、このためらいがドルに重くのしかかることが予想されます。 このような環境を考慮すると、米ドルの弱含みが続くか、ボラティリティの急増から利益を得る戦略を考えるべきです。ドルに対するプットオプションの購入や、ユーロや日本円など主要通貨のコールオプションの購入は、さらなる下落に向けてポジショニングする直接的な方法となります。Cboeボラティリティ指数（VIX）は、最近13から17に上昇しており、この種の保険のコストが上昇していることを示しています。 次の連邦公開市場委員会会議は9月17日から18日に予定されており、注目が集まっています。連邦準備制度は、インフレと戦うために金利を引き上げることが、最新のデータに示されたもろい経済に悪影響を及ぼす可能性があるため、苦境に立たされています。この政策の麻痺は、新しいリーダーシップから明確な信号を受け取るまで、ドルを抑制し続ける可能性が高いです。 2024年初頭の経済 slowdown に対する反応を振り返ると、同様の弱いデータがドルの顕著な下落をもたらし、市場が潜在的な金利引き下げを織り込んだことを思い出します。現在の状況はどこか馴染み深く、迅速な米ドルの回復に賭けるのが賢明な動きであることを示唆しています。この歴史的な前例は、弱い米国データが直接的にドルの弱さに繋がるという見解を強化しています。

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