ユーロは米ドルに対して穏やかに上昇し、取引は1.1575付近で行われていました。混合した経済データが慎重なセンチメントを引き起こしたためです。米国では、S&PグローバルPMIが堅調さを示す一方で、ISMサービスPMIは特に雇用と新規注文の減少を示していました。 ユーロ圏のPMIの読みは全般的に失望を与えるものでしたが、ドイツは安定を示し、否定的な要因を緩和するのに貢献しました。以前に、ドルは期待を下回る非農業部門雇用者数の報告を受けて弱まり、連邦準備制度理事会の金利引き下げへの期待が高まりました。 米ドル指数は、これらの展開の中で安定し、98.70付近を推移していました。新しいデータでは、7月のS&PグローバルサービスPMIがわずかに期待を上回った一方、ISMサービスPMIは期待を下回り、新規注文や雇用の課題を示しました。 欧州では、期待を下回るユーロ圏のPMI数値にもかかわらず、ドイツがPMIの改善により上向きの驚きを提供しました。ユーロ圏の生産者物価指数は6月に0.8%上昇し、以前の減少を反転させ、PMIの結果に対する一部の救済を提供しました。 ユーロの短期的な見通しは、米国とEUの貿易枠組みの潜在的な影響により不透明です。合意が拒否された場合、関税がエスカレートする可能性があると、欧州委員会の関係者との進行中の議論が示唆しています。 米国経済からの混合信号がドルにとって厳しい環境を生み出しています。いくつかのPMIデータは堅調さを示す一方で、弱いISMサービスの報告と先週のソフトな非農業部門雇用者数のデータは、連邦準備制度理事会が金利を引き下げる強力な根拠を築いています。このことから、短期的にはドルが弱くなる傾向を示しています。 我々は中央銀行の政策期待に明確な乖離を見ています。市場の価格設定は、9月に連邦準備制度理事会の金利引き下げの85%以上の確率を示しており、一方で欧州中央銀行は最近の持続的インフレに関する発言から緩和を躊躇しているようです。この政策のギャップは、米ドルに対するユーロの底堅いサポートを提供するはずです。 このため、ユーロが現在の1.1575から1.1600に向かって上昇する機会があると考えています。ストレートな戦略としては、EUR/USDのコールオプションを購入してこの潜在的な上昇を捉えることが挙げられます。これにより、我々が予想するユーロの強化に伴い利益を得ることができます。 しかし、リスクも懸念されています。米国とEUの貿易枠組みに関する議論が今月末にソフトな締切を迎え、新しい合意が得られなかった場合、ユーロは急落する可能性があります。この不確実性が慎重な姿勢の主な理由です。 このリスクを管理するために、我々は強気なポジションをヘッジすることを検討すべきです。アウトオブザマネーのプットオプションをいくつか購入することで、貿易交渉が悪化した場合のEUR/USDの急落に対する安価な保険を提供します。これにより、上昇するユーロから利益を得ながら、急降下からも保護されたよりバランスの取れたポジションを形成します。 この高まる緊張は、先物市場に既に現れており、EUR/USDの1か月のインプライド・ボラティリティは過去数週間で6%から約8%に上昇しています。これは、トレーダーが大幅な価格変動に備えていることを示しています。そのため、主要なデータの発表や貿易交渉の締切が迫る中での変動の増加に備えた準備が賢明と言えます。

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