AMDは、調整後EPSが$0.48で予想の$0.49を下回るという期待を下回る決算を報告しました。しかし、収益は予想を上回り、$76.9億で、予想の$74.0億を超えました。
同社は、米国の輸出管理による在庫および関連費用として$8億を計上しました。AMDは第3四半期の収益を$87.0億と予測しており、これは予想の$83.1億を超えており、GAAPの粗利益率は約54%と見込まれています。
収益の見通しは、規制上の不確実性により中国へのMI308 AIチップ出荷からの潜在的な収入を含んでいません。この発表の後、AMDの株価は約2%上昇しました。
2022年末の決算を振り返ると、AMDには典型的な混合信号が見られました。同社は新しい米国の輸出規則により大きな在庫費用を吸収しましたが、驚くほど強い先行ガイダンスで対抗しました。これにより不確実性が生じ、デリバティブトレーダーが利用できる環境が整いました。
このような出来事の後、暗示されるボラティリティは、即座の決算リスクが取り除かれるため、低下する傾向があります。これにより、トレーダーは次の数週間のために、比較的安価な価格でコールオプションやプットオプションを購入する機会が得られます。市場は今、ニュースを消化し、次のカタリストを探しています。
当時の強いガイダンスは、2023年および2024年に株価を押し上げたAIブームの初期の指標でした。2025年中間の最近の業界報告によると、AMDはデータセンターAIアクセラレータ市場の約35%を占めており、トレーダーは継続的な勢いを賭けるためにコールオプションを購入することを検討するかもしれません。中国へのMI308の販売を除外した予測は、保守的で賢明な判断であったことが証明されました。
しかし、中国に関連する在庫費用は、持続的な地政学的リスクを思い起こさせるものです。2020年代初頭以来続いている技術的な緊張が高まる中、突然の規制発表に対する賢明なヘッジとしてプットオプションを購入することが賢い選択かもしれません。このリスクは、株価の動きにおいて重要な要素として残っています。
リスクを制限したい人にとって、ブルコールスプレッドは実行可能な戦略となるでしょう。これは、より低い行使価格でコールオプションを購入し、高い行使価格で1つを売却することで、潜在的な利益を制限しますが、初期コストを大幅に削減します。これは、今後数週間のわずかな上昇を賭ける方法となります。
2022年の報告後に見られた2%の株価上昇は、市場が良い点と悪い点の両方を検討していたことを示しています。今日、AIへの楽観的な見方がすでに株価に反映されているため、今後数週間の間に起こるどんなポジティブな発展も、それに見合うような大きなものでなければならず、高い期待が現在のベースラインであることを考慮しなければなりません。
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by VT Markets
Aug 5, 2025
