主要な米国株式指数は、ISMデータが弱かったために下落し、5月以来の最低水準となりました。ダウ工業平均は61.90ポイント、すなわち0.14%下がり、44,111.74となりました。S&P指数は30.77ポイント、すなわち0.49%下落し、6,299.17となりました。NASDAQ指数は137.03ポイント、すなわち0.65%下落し、20,916.55となりました。 小型株のラッセル2000指数は13.36ポイント、すなわち0.60%上昇し、2,225.67に達しました。パランティアの株は、収益が10億ドルを超え、予想を上回ったため7.85%上昇しました。

半導体株の下落

トランプ大統領が新たな関税の可能性に言及したため、半導体株は下落しました。ブロードコムは1.61%下落し、Nvidiaは0.97%減少し、AMDは1.40%の下落となりました。スーパーマイクロコンピュータは、EPSが0.41ドル（予想は0.45ドル）、収益が52億ドル（予想は60億ドル）と予想を下回る決算を発表しました。将来の収益見通しを引き上げたにもかかわらず、株価は時間外取引で12%下落しています。 AMDの決算は、EPSが0.54ドル（予想は0.47ドル）、収益が76.9億ドル（予想は74億ドル）でありました。株価は1~2%上昇しています。 市場は、今日発表されたISMデータが49.4で、2025年5月以来の最低水準であり、将来的な収縮の兆しであることを受けて、弱い経済信号に反応しています。この製造業の軟化は、大口投資家がリスクから引き上げる原因となっている可能性があります。S&P 500やNASDAQのような主要指数の下落は、この慎重なセンチメントを裏付けています。

市場のボラティリティへの期待

これらの向かい風を考慮すると、市場のボラティリティは現在過小評価されていると考えられます。期待されるボラティリティを追跡するVIXは、今日14を下回って終了しました。この水準は、経済の減速と新たな政治的不確実性の組み合わせを考慮していないようです。今後数週間でボラティリティが上昇することを期待しており、長期ボラティリティのプレイが魅力的になると考えています。 新たな関税の話は半導体セクターに直接的な圧力をかけており、今日のブロードコムやNvidiaの下落がその例です。2018-2019年の期間を振り返ると、関税に関する脅威がこれらのグローバルに依存する株式に大きく予測できない変動をもたらすことが分かります。これにより、半導体メーカーに長期ポジションを持つことは、何らかの形の下落保護なしにはリスクが高くなると考えられます。 ラッセル2000の小型株が上昇した一方で、大型株が下落したのは非常に示唆に富んでいます。この乖離は、長年市場を牽引してきたメガキャップテクノロジー株から他の市場セクターへのローテーションの可能性を示唆しています。これは、リーダーシップが少数の大きな企業を超えて広がっていく新しいトレンドの始まりかもしれません。 時間外取引における決算反応も市場センチメントに関する明確なシグナルを提供しています。スーパーマイクロコンピュータが予想を下回ったために12%下落したことは、現在の市場では期待を下回る企業に対して寛容さが少ないことを示しています。それに対し、AMDの堅調な業績はわずか1-2%の上昇で反応されました。 この背景を考えると、大型株テクノロジーの下落に備えた戦略を検討すべきです。例えばQQQに対するプットスプレッドの購入です。同時に、小型株の強さは機会を示唆しており、そのローテーションを利用するためにIWMのコールオプションを探求することができるでしょう。特にテクノロジー分野においては、既存の利益を守るためにコラーツールの使用が賢明であると思われます。

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