米国商品先物取引委員会（CFTC）は、登録済みの先物取引所でのスポット暗号資産契約の取引を許可する取り組みを導入しました。この動きは、より広範な計画「クリプトスプリント」の一環として、デジタル資産に関する大統領作業グループの推奨に合致しています。
現在、レバレッジまたはマージンの小売商品取引は、法律により指定された契約市場で行われる必要があります。CFTCは、これらの規制されたプラットフォームでスポット暗号契約を上場するプロセスについて、一般の意見を求めています。
CFTCが規制されたスポット暗号市場の枠組みを作ろうとしていることから、市場の成熟度と規制の明確性に向けた明確なシグナルが見られます。この進展は市場構造にとって本質的にポジティブであり、流動性が深く、価格発見がより秩序ある未来を示唆しています。発表に応じて、暗号ボラティリティインデックス（DVOL）は70以上から58に戻り、暗示されるボラティリティが緩和されるのをすでに観察しています。
要点として、デリバティブトレーダーにとっては、今後数週間にわたり下落するボラティリティから利益を得る戦略を検討する必要があります。ビットコインやイーサリアムのストラドルやストラングルのような戦略を通じてオプションプレミアムを販売することは、機関投資家のガードレールによって価格の大きな変動が抑えられるため、実行可能性が高まると考えています。これは2025年の前半を特徴付けた高ボラティリティ環境からの著しい変化です。
CFTCに規制されたスポット取引所の可能性は、スポット価格と先物契約のスプレッドであるベーシスを狭める可能性が高いです。歴史的に、2022年および2023年の市場混乱の際に、このベーシスが大きく広がり、トレーダーにとって魅力的なキャッシュアンドキャリーのアービトラージ機会を生み出しました。取引所でのスポット流動性が増すにつれて、これらのスプレッドがかなりタイトになることを期待しています。
この取り組みは、昨年目にしたデジタル資産に対する機関の信頼感の高まりに直接的に関連しています。2025年初頭に成功裏に開始された数つのスポットイーサリアムETFは、すでに200億ドル以上の運用資産を集めており、機関需要の規模を示しました。規制された米国の取引所での取引量が増加し、規制の緩いオフショアの場から活動が移ることを予想しています。
過去を振り返ると、一部の人々はこれを2017年12月のCMEビットコイン先物の開始に例えるかもしれませんが、それはサイクルトップを示すものでした。しかし、あの市場は膨大な小売レバレッジによって推進されていましたが、2024年および2025年の成長は、機関投資を基盤とし、より発展した市場インフラストラクチャの上に構築されています。この規制の明確さは、急なピークを知らせるのではなく、安定した長期的成長を支えることがより可能性が高いです。
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by VT Markets
Aug 4, 2025
