ヨーロッパの市場は先週の混乱の後、安定を見せていました。ヨーロッパの主要な金融指数は1%以上反発し、S&P 500先物は0.6%上昇しました。アメリカの市場は悪化した雇用データに対して楽観的に反応し、連邦準備制度理事会（FRB）からの利下げの可能性を予測しています。「マグニフィセント7」に属する主要なテクノロジー株は、ディップを買う熱狂の中でプレマーケットでの上昇を示しています。 通貨の動きにおいて、アメリカドルは先週の下落から安定し、EUR/USDは0.1%減少して1.1568を記録しています。USD/JPYは147.45とほぼ横ばいで、USD/CHFは0.4%上昇の0.8075となっています。フランは、スイス市場が長い週末明けからのパフォーマンスが悪化している影響を受けています。商品通貨は今日はあまり変動を見せていません。

債券利回りの安定と商品価格

債券利回りは安定しており、米国10年債利回りは先週の4.257%から1ベーシスポイント上昇し4.225%となりました。この安定が気分に影響を与え、特にUSD/JPYに影響を及ぼしています。金は安定を保ち、$3,400を超える前の高値に向けたさらなる上昇を目指しています。原油価格は1.8%下落し$66.10となり、ビットコインはわずかに0.25上昇して$114,431に達しています。 金曜日の市場の混乱の後、今週は明確な気分の変化が見られています。弱い米国雇用レポートは、予想の190,000に対してわずか85,000の増加を示し、株式にとって良いニュースと解釈されています。これによりトレーダーはFRBの利下げを期待し、S&P 500およびナスダックのコールオプションを魅力的にしています。 この「悪いニュースは良いニュース」という環境は、特に2020年末から2021年の市場回復時に見られたものです。その期間、FRBの低金利へのコミットメントが、経済の不確実性が続く中でも大きな株価上昇を引き起こしました。私たちは、金融緩和への期待が直近の経済問題を上回る類似の局面に入る可能性があります。

ヨーロッパ市場の弱さ

アメリカドルの勢いは、先週の金曜日に2024年12月以来の急激な単日減少の後、一時ストップしています。安定はしましたが、利下げの見通しがあるため、ドルのロングポジションを保持することはリスクがあります。トレーダーはドル指数のプットオプションを購入するか、さらなる弱さに備えてアウト・オブ・ザ・マネーのコールオプションを売ることを検討するべきかもしれません。 大西洋を越えたデータは、ヨーロッパでの弱さを示しています。ユーロ圏の投資家信頼感は-3.7に急落し、2023年後半のエネルギー危機の恐れ以来最悪の読みとなっています。同時に、スイスフランは製造業PMIの4ヶ月連続での収縮により後れを取っており、ユーロとフランのショートポジションは論理的なヘッジとなっています。 金は$3,360を上回って強い状態を保ち、株式を引き上げるのと同じ論理から恩恵を受けています。CME FedWatchツールでは、2025年11月の会合までに利下げの可能性が75%に上昇しており、先週の30%から変化しています。この環境は無利子資産に非常にサポート的なものとなっています。最近の$3,400を超える高値を目指したコールオプションを購入することは、今後数週間の魅力的な戦略のように思われます。

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