最近の雇用データの発表は市場に動揺をもたらし、連邦準備制度（FRB）の9月の利下げの期待が約39%から81%に高まりました。重要なのは見出しの数字ではなく、大きな下方修正でした。 トランプ大統領はFRBのパウエル議長を批判し、即時の利下げを求め、その後、彼が不正確であると考える雇用統計のためにBLSの長エリカ・マクエンターファーを非難し、彼女を解雇させました。彼は米国経済が繁栄していると主張し、正確なデータを要求しました。

トランプ経済への影響

問題のある雇用指標は「トランプ経済」のイメージを複雑にしています。良好な数字はFRBの一時停止を支持し、トランプを不満にさせる一方で、悪化する数字はFRBの行動を促し、彼の経済に関するナラティブに影響を与えます。 この状況は、米国における中央銀行と統計データの独立性を脅かしています。信頼できる統計は、情報に基づく政策決定にとって不可欠です。データが政治的に利用されるようになると、米国の金融情報の信頼性が挑戦されます。 財務省のインフレーション連動証券（TIPS）の整合性は、正確なBLSのインフレデータに依存しているため、危険にさらされる可能性があります。この状況は、ドルおよび米国の金融資産の信頼性に対して潜在的なリスクをもたらします。 市場は、8月1日金曜日の弱い雇用報告を受けて、9月の利下げを積極的に織り込む動きを見せました。非農業部門雇用者数（NFP）報告は、予想の150,000に対してわずか50,000の雇用増加を示し、前の月の数字は大幅に下方修正されました。CME FedWatchツールのデータによれば、利下げの可能性は数時間で約39%から80%以上に急騰しました。

市場の混乱

しかし、週末に労働統計局の局長が解雇されたことは、新たな混沌とした変数をもたらしました。政府データの独立性へのこの直接的な攻撃は、大きな不確実性を生み出しており、市場の恐怖指数にすでに見受けられます。期待されるボラティリティを測るVIX指数は、穏やかな水準の16から24を超えるまで急上昇し、トレーダーは価格変動の拡大に備え、保護を購入することを検討すべきであることを示しています。 この政治的な動乱は、米ドルに直接的な圧力をかけており、すでに他の主要通貨に対して大きく下落しています。ドル指数（DXY）は、米国の制度の安定性への信頼が国際的に疑問視される中で、105から103.5近くまで急落しました。この状況は、トレーダーがドルのプットオプションを購入し、伝統的な安全資産であるスイスフランや日本円に対抗することを検討する可能性があります。 我々は2018年と2019年に経済機関に対する政治的圧力の類似のパターンを目にしました。この期間中、FRBに対する絶え間ない騒音は、鋭い予測不能な市場の揺れと持続的な高いボラティリティをもたらしました。歴史は、この環境がストラドルやストラングルなどの混乱から利益を上げる戦略に最適であり、経済の方向性に対して堅実な賭けを行うことに向いていないことを示唆しています。 最も具体的な脅威は、インフレデータの整合性にあり、特定のデリバティブにとって深刻な問題を引き起こしています。財務省のインフレーション連動証券（TIPS）やインフレーションスワップ市場は、現在深刻な信頼性の危機に直面しています。トレーダーは、これらの製品に対して極めて慎重であるべきであり、その全価格モデルは、現在公然と妥協されている政府データに依存しています。

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