メルボルン研究所の月次インフレ指標は7月に0.9%上昇し、6月の0.1%から増加しました。これは19ヶ月で最も大きな月次増加を示しており、年間インフレ率は6月の2.4%から2.9%に上昇しました。 トリムメインインフレも7月に月間で0.8%増加し、これも19ヶ月で最大の上昇となり、年間増加率は2.6%でした。これらの数値は、オーストラリア準備銀行の利下げに対する期待に反するものです。

インフレデータの洞察

メルボルン研究所のデータは、他のインフレ統計ほど評価されていませんが、国内経済における価格圧力の再燃を示唆しています。 メルボルン研究所からの新しいインフレデータは驚きをもたらし、7月に価格が0.9%上昇したことを示しています。これは6月に見られた冷却傾向を急激に逆転させ、年間インフレ率を2.9%に押し上げています。この予想外の高まりは、トレーダーにオーストラリア準備銀行（RBA）の利下げに関する最近の賭けを疑問視させるでしょう。 これは民間調査であり、RBAが重視する公式のCPIではないことを忘れてはいけません。2025年第2四半期の公式の最後のリリースでは、インフレがわずかに緩和されて3.4%の年率を示しており、利下げへの期待を高めていました。この新しいレポートは、その物語に挑戦していますが、公式データがトレンドを確認するまでは完全には覆しません。

労働市場と経済の見通し

全体を見渡すと、労働市場は引き締まったままで、7月の最新データでは失業率が3.9%で安定しています。この基盤となる経済の強さと価格の再加速の可能性は、RBAが利下げを行わずにとどまる見方を支持します。今後数ヶ月内の利下げの可能性は、1週間前よりもはるかに低く見積もられています。 2024年のRBAの動きを振り返ると、彼らは過早な利下げを避け、第二のインフレ波を危惧するために非常に慎重であることが分かりました。彼らはおそらくこの単一の民間調査を無視し、公式の第3四半期CPIレポートが10月末に発表されるのを待って大きな政策変更のシグナルを出すでしょう。現時点では、彼らの姿勢はほぼ確実に「長期にわたって高いまま」となるでしょう。 要点としては、これは2025年末または2026年初めの利下げに関する賭けを解除することを意味します。市場が今年の利下げの確率をほぼゼロに再評価するにつれて、短期債の利回りは上昇することが予想されます。RBAの現金金利に関連する先物契約は、今後数日間でハト派的な調整が見込まれます。 不確実性の増加は重要なポイントであり、オプション戦略をより魅力的にします。オーストラリアドルと債券市場でのインプライドボラティリティの上昇が予想されます。トレーダーは、経済の堅調さと粘着的なインフレの間の議論が激化するにつれて、予想以上の動きから利益を上げるためにストラドルやストラングルを購入することを考えるかもしれません。 この新しいデータは、オーストラリアドルに追い風を提供するべきです。その他の中央銀行がまだ緩和に向かっている中、よりハト派的なRBAはオーストラリアドルをより魅力的にします。AUD/USDがサポートを見つけて上昇することが予想されるため、トレーダーはこの通貨でのロングポジションを考えるか、コールオプションを購入するかもしれません。

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