カナダの高官が、米国のドナルド・トランプ大統領とカナダのマーク・カーニー首相が近く会話を持つ予定であることを明らかにしました。これは、米国がUSMCA貿易協定の対象外の一部カナダ製品に35%の関税を課す決定をしたことを受けたものです。 カナダの米国貿易関係大臣ドミニク・ルブランは、米国の商務長官ハワード・ラトニックや貿易代表ジェイミソン・グリアなど、米国の官公庁との議論に進展があったことを述べました。進展はあったものの、関税を引き下げる合意はまだ最終化されていませんでした。

合意への楽観

ルブランは、関税を引き下げて投資の確実性を高める合意が得られると楽観的であり続けています。米国は、カナダがフェンタニルの密輸に効果的に対処していないとの主張から関税を導入しました。 カナダの官公庁はこれに反論しており、カナダが米国のフェンタニル輸入の約1%を占めており、さらにそれを減少させるために積極的に取り組んでいると主張しています。この関税の課税はトランプ氏が最近再び職に就いて以来、再燃した一連の貿易紛争の最新のものです。 新たに35%の関税が課せられ、米国とカナダの指導者間の電話会議が予定されていることから、今後数週間でのボラティリティの高まりが予想されます。交渉に関する不確実性により、トレーダーはカナダドルの急激な動きに備える必要があります。会議からのあらゆるニュースは、良いニュースでも悪いニュースでも、直ちに市場反応を引き起こす可能性が高いです。

市場の反応と戦略

カナダドルはすでに弱含みであり、先週は10か月ぶりの安値である0.71米ドルにまで下落しました。これは、最新の貿易紛争が激化する前の2025年5月に見られた0.74米ドルからの大幅な下落です。歴史的に見ると、2018-2019年の関税紛争の間、ルーニーは同様の圧力を受け、米ドルに対してボラティリティのある範囲で取引されていました。 1か月物USD/CADオプションの暗示されるボラティリティは11%を超えて急上昇し、トレーダーの交渉結果に対する不安を反映しています。これは市場が通貨ペアに対する通常よりも大きな価格変動を見込んでいることを示唆しています。このボラティリティから利益を得る戦略を考える機会と見ています。 影響は通貨を超え、越境貿易に関連するカナダ株にも及んでいます。自動車部品、特殊木材、特定の農産物などのセクターは特に影響を受けており、カナダ統計局のデータによれば、2024年に米国へのこれらの輸出は550億カナダドルを超えるとされています。トレーダーは弱気のベットを増加させており、S&P/TSX 60指数追跡ETF（XIU）のプットオプションのボリュームは2025年7月下旬に40%近く上昇しています。 この環境下で、私たちはカナダ資産のさらなる下落に対してヘッジまたは投機するオプションを検討しています。これには、主要なカナダ株式市場ETFのプットオプションを購入したり、USD/CADペアのコールオプションを購入したりすることが含まれます。サプライズ合意があれば、これらのトレンドは迅速に逆転する可能性があるため、ポジションは慎重に管理する必要があります。

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