USDは、米国の取引セッションが始まるにあたり、混在した動きを示しています。米国の雇用報告は、東部標準時8:30に発表される予定で、非農業部門の給与が110,000増加し、失業率は4.2%になると予想されています。 先月の非農業部門の給与は147,000増加しましたが、その半数近くは州および地方政府の職任であり、再発は期待されていません。7月には、主要セクターの変化として、民間部門の給与が104,000増加し、Challengerの職の削減が62,075件に達し、7月としては2番目に高い数字となりました。初回失業保険の申請件数は、4週間の平均で約220,000件が観察されました。

現在の経済予測

今月の予測には、製造業の雇用が3,000減少することと、前年比で平均賃金が3.8%増加することが含まれています。労働力参加率とU6の過少雇用についての予想はありませんでしたが、以前の値はそれぞれ62.3%と7.7%でした。 Fedのボウマン議長とウォラー議長は、異なる理由で最近のFOMC会議で異議を唱えました。両者は、労働市場およびインフレ期待に対する潜在的なリスクを強調し、これらの問題に対抗するために金利の引き下げを主張していました。 新しい関税が今日発効し、貿易関係に基づいて修正が行われています。ダウ、S&P、およびNASDAQの指数は大幅に下落しており、広範な市場の見通しに影響を与えています。米国の債券市場の利回りは上昇を示しており、イールドカーブが急勾配となっています。 間もなく発表される米国の雇用報告は、特に110,000という低い予想があるため、大きな不確実性を生み出しています。先月の数字は政府の採用に誤って支えられており、再発は期待できません。この弱い予想を下回る数値は、急激な経済の減速に対する恐れを加速させる可能性があります。

新関税の影響

この不確実性が市場のボラティリティを急上昇させており、VIX指数は2024年春の銀行混乱以来初めて25を超えました。トレーダーはさらなる株式市場の下落に対して保護を購入することを検討すべきです。S&P 500やNASDAQ 100のプットオプションを購入することは、新しい関税や潜在的に弱い雇用報告からの下方リスクに備える直接的な方法となります。 ボウマン議長とウォラー議長の異議は、中央銀行が遅れている可能性を示しています。市場は迅速に反応しており、FOMCの9月会合で25ベーシスポイントの利下げが80%以上の確率で織り込まれています。これは、2年物国債先物のコールオプションのような短期金利の低下を賭けた取引をより魅力的にしています。 同時に、債券市場は長期利回りが上昇しているため、矛盾した信号を送っています。これは、今日発効の新しい関税が景気減速の中でも長期的なインフレ恐怖を煽っていることを示唆しています。短期債先物をロングで持ち、長期債先物をショートにするイールドカーブの急勾配トレードは、このギャップの拡大から利益を得ることができるでしょう。 カナダやスイスなどの主要貿易相手国への新しい関税が、この新たな経済不安の主要な要因です。成長の鈍化とコスト圧力の上昇の組み合わせは、1970年代後半のスタグフレーション的な時期に類似しているとの比較を呼び起こしています。これは、2023年に見られた安定したインフレと一貫した雇用の増加とは大きくかけ離れています。 金は、インフレリスクや地政学的緊張の背景を考えると、主要な安全資産として機能する可能性があります。金はスタグフレーションや中央銀行の緩和期間中に歴史的に良好なパフォーマンスを示します。トレーダーは、今後数週間の市場の不確実性が続く中で、ポテンシャルな上昇に対応するために金ETFのコールオプションを購入することを検討するかもしれません。

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