フランスの7月の製造業PMIは、予備の48.4から48.2に下方修正され、セクターにおける継続的な課題を示しています。新規工場注文は1月以来の急激な減少を経験し、厳しい国内及び輸出市場の環境を反映しています。ビジネス信頼感も2月以来の最低水準に低下しています。

悪化する経済見通し

フランスの製造業セクターの経済見通しは、年の後半の始まりに悪化したように見えます。前半には穏やかな回復の兆しがありましたが、最近のデータは減速を示しています。ヘッドラインの製造業指数の上昇は、受注の減少とビジネス期待の悪化により抑制されています。 2025年の経済回復に対する楽観論は、受注と期待の減少と対照的です。最近のEUの規制緩和や金利引き下げは、産業活動を活性化することが期待されていました。しかし、政治的不確実性や世界的な貿易緊張が投資を損なっており、受注のキャンセルの可能性を招いています。 納品時間は、労働力不足、商品不足、ストライキが影響し、著しく長くなっています。新しい関税や戦略的な企業のシフトに伴って、サプライチェーンは構造的に調整される可能性があります。EUと米国の15％関税合意は、計画の確実性を提供するかもしれませんが、米国の貿易政策の不可 predictabilityにより、その持続可能性についての懸念が残ります。 フランスからの最終的な7月の製造業の数字は、明確な減速が進行中であることを確認しています。新規受注が年始以来の最速のペースで減少しているため、第2四半期の回復への期待は疑問視されています。したがって、CAC 40指数に関するプットオプションを購入することで、フランス株のさらなる弱さに備えることを考慮すべきです。

経済的および政治的課題

この製造業の弱さは、依然として不快に高いインフレと同時に起こっており、厳しい環境を生み出しています。2025年7月のユーロ圏の最新のインフレデータは2.8％と、中央銀行の目標を大きく上回っており、行動の制約となっています。この成長の減速と持続的なインフレの組み合わせは、慎重さの必要性を強化し、防御的戦略をより魅力的にしています。 フランスの政治状況は、政府の新しい緊縮策がビジネスの信頼感に直接的な影響を与えています。2011年から2012年にかけての主権債務危機の際にも同様のダイナミクスが見られ、財政の引き締めが長期的な経済スランプと不安定な市場を引き起こしました。この歴史的前例を考慮すると、現在の政治的枠組みは国内の投資と成長にとって大きな逆風であると見なしています。 このネガティブな欧州の見通しは、より回復力のある米国経済と対照的であり、単一通貨に下方圧力をかけています。EUR/USDの為替レートは、過去1ヶ月で2％以上下落しており、最近は1.07近辺で取引されています。我々はユーロのさらなる弱含みの余地があると考えており、トレーダーは強気の局面で売りを検討すべきです。 全体的な不確実性は、経済データの悪化、サプライチェーンの問題、および予測不可能な全球貿易環境の混合により高まっています。ユーロ圏の株式市場のボラティリティを測定するVSTOXXは上昇しており、現在18を超えています。これは、年初の低水準からの顕著な増加です。我々は、今後数週間の市場の混乱の増加に対するヘッジや利益獲得のためにVSTOXXのコールオプションを購入する価値があると考えています。

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