ヨーロッパセッションでは、ユーロ圏の速報CPIレポートに焦点が当たっています。CPIの前年比は2.0%から1.9%に低下する見込みで、コアCPIは2.3%から2.2%に下がると予測されています。市場の感情は利下げの可能性が減少しており、確率は現在約38%です。改善された経済データとインフレーションリスクは、政策立案者が慎重なステップを取ることを示唆しています。 アメリカセッションでは、米国のNFPレポートに注目が集まっています。予想される雇用者数は110,000で、前回の147,000からの減少が見込まれています。失業率は4.1%から4.2%に上昇すると予想されています。前年比の時間当たりの賃金は、3.7%から3.8%にわずかに増加する見込みです。月次では0.2%から0.3%に上昇することが予測されています。

連邦準備制度理事会のパウエル議長の注目点

連邦準備制度理事会のパウエル議長は、労働需要と供給のバランスに重点が置かれており、それが失業統計に結びついていると述べました。特に失業率に焦点が当てられています。また、US ISM製造業PMIレポートがNFPの発表に続いて発表され、49.0から49.5に回復すると予想されています。ただし、PMIデータに大きな偏差がない限り、注目は主にNFPおよびCPIレポートにあります。 本日の米国NFPレポートに焦点を当てているため、ボラティリティの増加に備える必要があります。110Kへの雇用成長の減速が予想されている一方で、年率賃金成長が3.8%へ加速することは連邦準備制度にとって矛盾したシグナルを生み出します。冷え込む労働市場と持続するインフレーションの間の緊張が取引機会の要素となります。 失業率には特に注目しており、Fed議長が労働市場のバランスを測る重要な指標として強調しています。2025年6月の最新の米国CPIデータでは、コアインフレーションが3.5%で横ばいであり、今日の労働データはFedの次の動きにとって非常に重要です。2023年末の市場の変動を思い出しますが、同様の混合シグナルは国債利回りの大きな変動を引き起こしました。 予想を上回る失業率、つまり4.2%を超える場合、市場は今年後半の利下げへの賭けを増大させる可能性が高いです。これによりドルが弱まり、株式が押し上げられるでしょう。逆に4.1%以下であれば、「長期的に高止まり」の見通しが強化されることでしょう。

オプションおよび戦略的ポジショニング

これに備えるため、方向性に関係なく急激な価格変動から利益を得るオプションに価値があると考えています。VIX指数は徐々に上昇しており、最近18に達したことから市場の不安が高まっています。レポートの前に主要指数のストラドルまたはストラングルを購入することは、予想されるボラティリティに対する賢明な取引方法となるでしょう。 大西洋を越えて、ユーロ圏のCPIデータも通貨市場に影響を与えます。先週、ドイツの製造業生産が予想外の上昇を見せたため、今日のCPIのわずかな冷却はECBを利下げに向かわせる可能性は低いです。これは、米国のNFPデータが弱い場合、ユーロにとって有利な政策の乖離を強化することになります。 ISM製造業PMIは二次的フォーカスですが、完全に無視することはありません。2025年第2四半期の雇用成長は約150Kに平均化しており、2024年末の200Kを下回っています。ISMの数値が49.5の予想を大きく下回ると、雇用レポートからの否定的な反応が増幅される可能性があります。

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